兆易创新的半年报，净利同比涨了1091.5%，也就是10倍。8月18号看到这个数，我第一反应不是"牛"，是这价格还能涨多久。
先把数摆出来。2026上半年，兆易创新营收115.66亿，同比178.67%；归母净利68.57亿，同比1091.5%。存储芯片是绝对主力，营收同比245.44%，毛利率干到67.57%，MCU收入也涨了49.07%。
涨成这样的根子不在需求有多猛，在供给被抽走了。AI服务器抢产能，全球原厂把先进制程、新设备全往HBM和DDR5上砸，成熟DRAM和2D NAND反而没人管。国际大厂砍2D NAND产能，海外厂逐步退出利基DRAM，量价齐升就这么来了。
TrendForce给的预测，三季度传统DRAM合约价环比还要涨13%到18%，NAND涨10%到15%。更狠的是SLC NAND，下半年合约价预计比上半年涨120%到170%。兆易创新重点做的正好是利基DRAM、SLC NAND、NOR Flash这几块，全是成熟存储。
所以管理层那句"景气可能延续整个2027年"，我理解不是乐观，是供给结构短时间调不回来。
但账得两面算。净利10倍，PE(TTM)按8月18号收盘价约38.65倍，看着不贵。可这是周期股，眼下高毛利靠的是涨价不是多卖，一旦大厂把成熟产能重新扩回来，价格回落的速度不会比涨上来慢。
我的立场偏谨慎。这轮存储涨价我认，但把10倍净利当常态去给估值，就危险了，它现在吃的是产能退出的窗口红利，不是护城河。
你手里有存储链的仓位吗，几成？评论区报个数，我盘盘大家到底在哪个位置。节后接着拆江波龙和佰维，看模组端跟不跟得上。以上只讲逻辑，不构成投资建议。
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