一、谁TM把价格点燃了？供给端炸了！这波涨价，说白了就三个字——没货了。第一刀：中国卡了钨的脖子。六氟化钨的核心原料是高纯钨粉，成本占比高达60%到70%。中国钨储量世界第一，2025年开始限制钨产品出口，2026年1月直接对日本加强管制。结果呢？2026年2到4月，中国钨粉对日出口量直接归零。第二刀：日本两个大佬直接躺平。关东电化和中央硝子，全球6N、7N级超高纯六氟化钨的绝对主力，台积电、三星、SK海力士的核心供应商。原料没了，库存扛到5、6月就空了。2026年7月1日，永久停产。这两家合计产能2200吨/年，占全球高端产能的四分之一。全球总年产量也就8000到9000吨。一下子少了四分之一，价格不飞才怪。
彼得·林奇说过：“一家公司产品价格的上涨，往往是行业景气度最直接的信号。”这哪是信号，这是警报拉满。
二、需求端也在火上浇油供给端已经炸了，需求端还在疯狂加柴。AI算力爆发，存储芯片往300层以上堆叠，3D NAND层数从32层到64层到128层，六氟化钨用量几何级增长。200层堆叠设计，单片晶圆要经历约200次沉积循环。全球六氟化钨消费量从2020年的4620吨，干到2025年的8901吨，复合增速14%。2030年预计冲到15050吨。供给少了四分之一，需求还在往上冲。供需缺口直接干到2000吨/年。有效供给只有6700吨，需求量7500到8000吨。这不叫供需失衡，这叫TM的供需撕裂。
三、价格还能涨吗？能涨到多少？短期看，还得涨。新产能建设加客户资质认证，周期18到24个月。2027年前，全球市场持续供需紧平衡。7到9月是最紧张的时候，现货资源紧缺到爆。四季度国内企业能稍微补一点，但抹不平缺口。2026年全年，持续紧缺，价格高位运行。那能涨到多少？5N级现在167万到181万一吨，6N级220万到300万一吨。年内6N级站稳200万以上基本没悬念。要是供需缺口继续扩大，冲到300万+也不是不可能。
四、对比历史，这TM是什么级别？六氟化钨已经连续涨了7年。2019到2024年，从12万/吨慢慢爬到80到100万/吨，还算温和。2025年开始，政策、供需、情绪三股力量一起干，价格直接起飞。2026年4月出口均价149.79美元/公斤，环比暴涨203.83%。6月国内5N级同比上涨232.7%。一年涨232%，这在任何一个大宗商品市场都是核爆级别。上游钨精矿更夸张，2025年6月65%品位黑钨精矿才17万/吨，2026年3月直接干到100万以上。整个产业链从上到下，全在疯狂涨价。
五、行业景气度能持续多久？至少持续到2027年。供给端，日本两厂已经永久停产，国产替代正在加速，但产能释放需要时间。需求端，AI算力、HBM、3D NAND不是短期风口，是底层需求重塑。中船特气2026年上半年六氟化钨营收同比增长近3倍，总营收增长83%，净利润增长95%。这还只是开始。
巴菲特说过：“当潮水退去，才知道谁在裸泳。”现在潮水正猛，但最终能接住这波红利的，是那些技术过硬、产能跟得上的国产龙头。
总结：一句话的事供给端：中国卡钨出口→日本两厂7月永久停产→全球高端产能少四分之一→缺口2000吨/年。需求端：AI算力爆发→存储芯片堆叠层数飙升→六氟化钨用量几何级增长。价格：从去年50万/吨干到今年180万/吨，6N级冲到200到300万。2027年前持续高位，年内有望冲击300万+。景气度：至少持续到2027年。国产替代窗口期正在打开，谁能把产能和技术同时拉满，谁就能吃下这波红利。记住：这玩意儿没有替代品，半导体CVD制程沉积钨膜的唯一商用前驱体气体。你不用它，芯片就造不出来。就这么简单。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。