MLCC膜材高景气，高端品厂商望受益
mlcc 涨价，国内mlcc 占比全球不及30%。三大成本项：镍粉，离心膜和陶瓷粉。其中离心膜的国产占比10-15%。国内离心膜主要两家： 高端斯迪克，普通洁美科技。斯迪克主营高端 离心膜，替代日东！
AI服务器驱动多层片陶瓷电容器（MLCC）量价齐升。MLCC覆盖AI服务器一到三级电源全链路，我们测算2030年服务器MLCC出货量有望达4000+亿颗，2026-2030年CAGR约40%，占全球出货量5-10%，占市场规模20-30%。在AI服务器强需求致供应紧张的背景下，MLCC涨价周期已至，主要龙头厂商预计将启动战略性涨价，产业链上下游材料将迎来高景气周期。
多层片陶瓷电容器（MLCC）以陶瓷膜片错位堆叠烧结而成，MLCC膜材料是核心耗材环节。多层片式陶瓷电容器（MLCC）是用量最大的电子元件品种之一，市场规模占整个陶瓷电容器的90%以上。MLCC是由印好电极（内电极）的陶瓷介质膜片以错位的方式叠合，通常需要叠加300-1000层陶瓷介质。MLCC离型膜在流延阶段做载体，烘干印刷前被剥离，属于典型的耗材环节产品。
MLCC膜材料市场空间广阔，国产替代迎来机遇。我们预计2027、2030年全球MLCC离型膜市场空间为277亿元、356亿元，其中到2030年，MLCC基膜市场市场空间约106亿。特别地，高端离型膜基膜方面，从竞争格局看，AI服务器用高端MLCC基膜材料对于表面平整度要求极高，目前国产化率较低，国产替代紧迫性较强，在MLCC涨价周期背景下，有望实现国产突破的厂商有望充分受益。
上游材料：国产替代迎来历史性窗口（一）MLCC离型膜（斯迪克）受益逻辑：离型膜是MLCC流延成型工艺中的核心耗材，其表面平整度、离型力均匀性直接决定了介质层的厚度精度和良率。高端MLCC对离型膜提出亚微米级表面粗糙度要求，技术壁垒极高。
斯迪克作为国内MLCC离型膜绝对龙头，实现普通—中端—高端全系列覆盖，＜1μm介质厚度超高端产品为国内唯一通过两家头部MLCC厂验证的产品，良品率达92%（行业均值85%）。客户覆盖风华高科、三环集团等国内全部主流厂商，台系国巨、华新科已批量供货，日系客户验证中。公司电子级薄膜材料2025年营收2.60亿元（+48%），销量2.34亿平方米（+40%），量价齐升明确。VR200驱动全球MLCC离型膜2027年空间预计达277亿元，公司凭借基材与离型剂全链路自产能力，成长天花板被彻底打开。
一、供货产品与技术壁垒
核心产品：MLCC 专用 PET 离型膜（MLCC 生瓷带成型 / 压合 / 裁切的载体膜，直接决定 MLCC 的层数、良率和厚度均匀性）
技术水平：国内唯一实现凸起高度 Sp≤50nm、膜面无≥15μm 异物性能指标的企业，可满足 **＜1μm 瓷膜的流延工艺要求，稳定支撑500-700 层 **MLCC 量产
产业链优势：国内唯一实现基膜 + 胶水 + 涂布 + 功能涂层全链条自主可控的厂商，胶水自制率 90%+，成本比日系低 15%-20%，交付周期从 6 个月压缩至 3 个月
二、客户覆盖情况（截至 2026-05-22 最新调研）1. 国内客户：100% 全覆盖，已稳定批量供货
风华高科（国内 MLCC 龙头）：第一大国产离型膜供应商，核心战略合作伙伴
三环集团、火炬电子、鸿远电子、微容科技、宇阳科技：全部实现批量交付
2. 台系客户：两家头部已顺利导入并批量供货
国巨、华新科（全球前五大 MLCC 厂商）：2025 年起开始批量爬坡
3. 海外客户：验证中，预计 2026 年 Q2-Q3 小批量
韩国三星电机（全球第一大 MLCC 厂商）：已进入样品验证阶段
日本村田、太阳诱电（全球前三大 MLCC 厂商）：送样测试中
是国内唯一打入海外头部 MLCC 供应链的离型膜企业
三、产能与营收规模
现有产能：2025 年底 MLCC 离型膜产能约 5000 万㎡/ 年，高端产能占比 70%+
2026 年规划：扩至8000-10000 万㎡/ 年，产能已被下游客户提前锁定
营收情况：
2024 年：微电子材料收入 1.12 亿元（几乎全部为 MLCC 离型膜）
2025 年：微电子材料收入1.73 亿元（同比 + 54%），毛利率约 28%-32%
2026 年目标：MLCC 离型膜单项收入8-10 亿元，成为公司第二增长曲线
四、最新进展
2026 年 5 月 22 日机构调研确认：面向＜1μm 介质厚度的超高端产品，为国内唯一实现技术突破并通过两家头部 MLCC 制造商验证的产品
正积极推进 MLCC 超高层化（1000 层以上）所需核心材料的研发与布局
已供货华为算力板卡用高端 MLCC 离型膜，单台 AI 服务器 MLCC 用量是普通服务器的 10 倍以上
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。