要点1：产业空间
1应用层有望成为AI商业化的重要价值承载，模型开源与降价降低企业部署门槛，办公Agent正从Copilot走向Autopilot。
2泛白领工作流远期TAM有望达到万亿美元级；中期全球办公Agent市场近千亿美元。
要点2：竞争重心
1Agent=Model+Harness。随着模型能力差距收敛，单一模型领先难以形成长期壁垒，竞争正从参数和算力转向工程能力
2Harness is the New Dataset。Harness沉淀的执行轨迹和人工反馈能够持续反哺模型与规则，率先形成数据飞轮的厂商有望建立持续优势。
腾讯控股、阿里巴巴。腾讯依托微信高频入口，阿里依托钉钉生态，具备模型+生态的组合优势。
风险提示：全球宏观经济波动、用户增长不及预期、行业竞争加剧。
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