2026Q1 业绩大幅超预期，净利同比 95.93%，毛利率持续攀升至 45.09%，盈利拐点确认；
江苏皋鑫高压功率芯片厂房调试完毕，Q2 试产、Q3 正式量产，第二增长曲线落地；
全线硅片产品订单饱满，8 英寸车规 / 高阻硅片满产，客户认证持续落地（英飞凌、比亚迪批量供货）；
掌握 MCZ 磁控直拉高阻硅核心技术，进口替代加速，产品溢价 25%-30%；
大基金二期战略持股，产业政策扶持半导体材料国产替代；
通过 AEC-Q101 车规认证，进入头部车企、动力电池供应链，打开长期增量。
（二）行业层面利好
全球 6/8 英寸功率硅片供需收紧，多家大厂官宣 2026Q2 硅片涨价 10%-15%；
新能源汽车、储能、快充行业高景气，拉动功率硅片、二极管需求年增 30%+；
AI 服务器、光模块爆发，高阻硅片需求紧缺，高端硅片交付周期延长；
国内半导体扶持政策持续加码，硅材料国产替代为核心支持方向；
第三代半导体产业推进，公司参股布局 8 英寸碳化硅衬底，前瞻卡位 SiC 赛道。（三）细节分析单晶硅片（52.93%，核心基本盘）
产品：3–6 英寸研磨硅片、6–8 英寸抛光高阻硅片
供需：3-6 英寸研磨片满产满销，国内分立器件厂商刚需；8 英寸抛光片募投产线稼动率 96%，订单能见度覆盖 2026 全年，客户批量认证持续落地，下游新能源车、AI 光模块、传感器持续加单，行业 6/8 英寸成熟硅片 2026 年整体供不应求，海外大厂减产收缩供给。
功率芯片及高压整流器件（31.50%，第二增长曲线）
产品：车规高压二极管、高频硅堆，通过 AEC-Q101 车规认证
供需：子公司江苏皋鑫新厂房设备调试完毕，处于客户认证爬坡阶段；下游充电桩、工业激光、医疗 X 光、新能源家电需求稳定，现有产线订单饱满，新产线放量后进一步释放增量。
供需：内部自用为主，少量对外供货；晶棒产能匹配硅片扩产节奏，订单充足，持续提升拉晶产量保障硅片原材料供给，对冲外部硅料涨价风险。
半导体材料 / 硅片：全球 6/8 英寸成熟制程硅片缺货，海外信越、环球晶圆优先供给 12 英寸，国内替代缺口巨大；
汽车电子 / 车规：新能源车 IGBT、快充 MOSFET 必须高阻 8 英寸硅片，车规产品溢价 25%-30%，绑定比亚迪、英飞凌；
AI / 传感器：光模块、边缘 AI 传感器依赖 MCZ 高阻硅片，2026 年上游衬底涨价 10%-15%；
硅能源 / 功率半导体：光伏逆变器、储能功率器件持续扩产，分立器件硅片长期刚需。
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