国内稀缺的精冲材料自主厂商，卡位机器人核心传动耗材赛道
翔楼新材是A股少数实现精密冲压特殊钢材料规模化供货的本土厂商，产品覆盖汽车零部件精冲材料及工业用精冲材料，深度绑定舍弗勒、麦格纳、佛吉亚等全球汽车零部件龙头。公司以此为根基，向人形机器人谐波减速器柔轮材料及整机领域延伸，直接卡位机器人核心传动部件耗材赛道。
行业层面，我国高端精冲材料仍有部分高度依赖进口，具备国产替代机会；中国人形机器人出货量预期大幅上调，摩根士丹利将2026年出货预期从不足2万台上调至5万台，谐波减速器柔轮作为机器人关节核心零部件需求快速攀升。公司作为国内唯一掌握谐波减速器柔轮精冲材料技术的企业，直接受益于“机器人产业放量+精冲工艺替代传统机加工”的双重行业红利。
壁垒高：技术+客户双护城河，柔轮材料国内唯一
研发团队硬核，精冲工艺壁垒深厚
公司长期坚持“自主研发+产学研协同”，与宝钢股份共建特殊钢联合研发中心，与上海交通大学合作、联合法因图尔等客户开发定制化项目。研发投入聚焦汽车高端精冲材料、高端轴承钢、人形机器人柔轮材料三大方向。公司创新性地将精密冲压工艺应用于柔轮材料领域，传统棒材机加工方式工序多达14道，公司提供的柔轮半成品可帮助客户省略前7道工序。
产品梯队清晰：汽车高端精冲材料已实现全面替代，批量进入全球供应链；高端轴承钢已通过SKF、舍弗勒认证并小批量供货；人形机器人柔轮材料实现“卡脖子”突破，是国内唯一掌握谐波减速器柔轮精冲材料技术的企业，替代长期依赖的日本进口材料；柔轮材料已完成1万小时疲劳测试，送样反馈积极。
深度绑定全球头部客户，客户壁垒极高
核心客户覆盖舍弗勒、麦格纳、佛吉亚等全球汽车零部件龙头，终端覆盖主流新能源与豪华车企；同时导入SKF等高端轴承头部供应链；机器人领域已与多家头部机器人零部件企业深度对接研发。汽车及轴承领域精冲材料验证周期长、定制化程度高，一旦导入长期锁定订单，客户转换成本极高。
需求共振：机器人产业爆发+国产替代加速，业绩弹性逐步释放
机器人产业爆发，直接带动高端材料增量需求
特斯拉弗里蒙特工厂已完成产线改造，预计7至8月正式投产；摩根士丹利大幅上调2026年中国机器人出货预期。公司柔轮材料2026年已进入小批量试产阶段，同时于2026年初收购远昌智能，补齐整机与控制短板，打通“材料-核心部件-整机”全链条。远昌智能定位于工业机器人领域，轮式机器人产品处于研发验证阶段。
国产替代加速，高端材料空间广阔
我国高端精冲材料仍有部分依赖进口；高端轴承钢长期被海外垄断；人形机器人柔轮材料此前长期依赖日本进口。公司凭借技术突破和成本优势（价格比外资竞争对手低30%-50%），在上述三大领域持续推进国产替代。
2026年拐点确认，业绩弹性逐步释放
2025年公司实现营收15.11亿元，归母净利润2.08亿元；汽车精冲材料收入12.68亿元，其他用途精冲材料高速增长，预计主要受益于机器人减速器等相关产品带动。2026Q1实现营收3.46亿元，同比+4.07%。
随着安徽基地2026年产能逐步释放至6万吨，叠加轴承、机器人柔轮材料等高毛利产品占比持续提升，毛利率有望修复。2026年股权激励费用同比下降约800万元。东吴证券预计公司2026-2028年归母净利润分别为2.8/4.0/5.1亿元；国金证券预计分别为2.55/2.88/3.63亿元。公司作为精冲材料龙头及机器人方向变革者，有望进入利润加速兑现周期。
风险提示：原材料价格波动风险，人形机器人进展不及预期风险，客户验证导入进度不及预期风险，产能建设进度不及预期风险。
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