【东北计算机】行业周报:继续关注液冷和PCB上游、自动化设备机遇，国产算力突破，电力能源成为长久命题
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行情复盘:计算机（中信）指数本周下跌3.22％，创业板指数本周下跌1.68％，上证指数本周下跌1.10％。
板块周涨幅前三为ST汇科(25.75%)、天玑科技(21.17%)、优博讯 (13.71%)。
板块周跌幅前三为朗科科技（-14.67%）、同有科技（-14.38%）
核心结论：涨价链+AI算力+新能源三大主线
综合机构最新研判，2026年一季报业绩有望超预期的行业主要集中在涨价驱动的周期品、AI算力基础设施、新能源（锂电/光伏/储能）三大主线，以及部分消费复苏细分领域。
⚡ 主线一：涨价链——化工、有色、建材
化工：制冷剂、氟化工、TMA、涤纶长丝
制冷剂（R32/R134a/R125）：2026年3月报价分别为4.78万/4.65万/4.65万元/吨，较2025年初涨幅超60%。配额约束下供需紧张，R32等品种2026年配额增速仅4.5%，而空调排产增速超10%，缺口持续扩大 。巨化股份、三美股份、永和股份直接受益。
氟化工（PVDF）：锂电级PVDF报价4.8-6.0万元/吨，涂料级涨至4.7-5.0万元/吨，单周涨幅21%。R142b配额限制+新能源需求爆发，东岳集团、巨化股份、联创股份业绩弹性大 。
TMA（偏苯三酸酐）：2025年4月价格从1.3万飙升至5万元/吨，涨幅超280%。美国英力士永久关闭产能，全球供需缺口约6.5万吨，正丹股份、百川股份、泰达新材垄断性受益 。
涤纶长丝：3月20日行业库存约20天，较2025年同期低7-8天；下游坯布库存仅20天，快速去库。油价中枢上移+刚需补货启动，桐昆股份、新凤鸣吨盈利回升至500元+（2025年中枢100-200元）[^用户输入^]。
有色：锑、铜、黄金
锑：2025年3月锑锭价格突破17万元/吨，较2024年初涨幅超90%。光伏玻璃澄清剂+阻燃剂需求双增，湖南黄金、华锡有色、华钰矿业受益 。
铜/黄金：全球央行购金+地缘避险需求，金价突破3000美元/盎司；铜矿资本开支不足，供需紧平衡。紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金业绩稳健。
建材：玻纤、水泥
玻纤：2025年3月粗纱价格涨至4000-4500元/吨，涨幅15-20%。风电纱、热塑纱需求回暖，中国巨石、中材科技、长海股份提价落实 。
💡 主线二：AI算力基础设施——液冷、PCB、光模块、存储
液冷温控
驱动因素：英伟达GTC 2026发布Space-1 Vera Rubin太空计算模块，黄仁勋提出"Token工厂"概念，液冷成为AI算力刚需 。数据中心液冷渗透率从2024年5%提升至2026年20%+。
核心标的：英维克（精密温控龙头）、同飞股份（数据中心液冷）、高澜股份、申菱环境。2025年Q4订单加速，2026年Q1业绩有望超预期 [^用户输入^]。
高端PCB
驱动因素：AI服务器PCB层数从12-16层提升至20-30层，单机价值量增长3-5倍。800G/1.6T交换机放量，沪电股份、深南电路、胜宏科技订单饱满 。
业绩验证：沪电股份2025年Q4净利润同比+49.52%，2026年Q1 1.6T光模块配套PCB持续放量。
光模块
驱动因素：1.6T光模块2026年放量，全球出货量预计500万只+。中际旭创、新易盛、天孚通信产能满载，订单排至2026年Q4 。
存储芯片
驱动因素：HBM3E供不应求，DDR5涨价30-50%。佰维存储、江波龙、德明利2025年Q4已扭亏，2026年Q1毛利率持续改善 。
🌞 主线三：新能源——锂电、光伏、储能
锂电池
驱动因素：2026年1-2月全球动力电池装机1692GWh，同比+19.3%；储能电池1024GWh，同比+60%。碳酸锂价格企稳反弹，龙头产能利用率打满 。
核心标的：宁德时代（产能利用率96.9%，单位盈利稳定）、亿纬锂能、比亚迪。2026年Q1出货量环比+20%+，业绩超预期确定性高 。
光伏/储能
驱动因素：硅料价格触底反弹，组件排产环比+30%；储能电芯涨价10-15%，传导顺畅。阳光电源、德业股份、上能电气海外订单饱满 。
细分亮点：阳台光储（Balcony Solar）德国一季度新增增速140%，华宝新能、昱能科技、德业股份受益 [^用户输入^]。
🍶 主线四：消费复苏——白酒、家电、旅游
白酒
驱动因素：春节后茅台批价企稳，五粮液、泸州老窖动销超预期。高端酒企2026年Q1营收增速预计15-20%，净利润增速20%+ 。
家电
驱动因素：以旧换新政策延续，空调排产增速10%+。美的集团、海尔智家、格力电器2026年Q1内销回暖，出口稳健 。
旅游/酒店
驱动因素：清明、五一假期预订量同比+30%+。宋城演艺、锦江酒店、首旅酒店一季报有望超预期 。
⚠️ 风险提示
涨价链：油价大幅回落、需求不及预期、产能释放超预期
AI算力：英伟达新品延期、客户资本开支下调、技术路线变更
新能源：碳酸锂价格大幅波动、海外贸易壁垒、产能扩张过快
消费复苏：居民收入预期恶化、政策力度不及预期
💡 配置建议
超配：制冷剂（巨化股份）、氟化工（东岳集团）、TMA（正丹股份）、涤纶长丝（桐昆股份）、液冷（英维克、同飞股份）、PCB（沪电股份）、锂电（宁德时代）、储能（阳光电源）
关注：锑（湖南黄金）、玻纤（中国巨石）、光模块（中际旭创）、白酒（贵州茅台）、家电（美的集团）
规避：2025年Q4已充分反映预期、2026年Q1面临高基数或需求下滑的行业（如部分消费电子、传统汽车）
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