7月10日，全国用电负荷今年首次创历史新高，达到15.18亿千瓦，较7月初上涨超1.5亿千瓦，相当于增加一个日本的用电负荷。
仅仅过去4天，7月14日这个数字再次刷新，达到15.51亿千瓦。中国电力企业联合会表示，这仅是今年用电负荷的"先锋"。
据中电联预测，2026年全年用电量增速维持4.5%至5.5%。
今年夏季的厄尔尼诺已于5月确认。历史规律表明，厄尔尼诺会更利于南方来水，而来水每多45%，水力发电量就能增加超80%。
本期主要通过“上半年发电量同比增速”和“核心竞争力”两个维度梳理，发现国内深度布局水力发电的公司仅6家，供大家参考。
1、韶能股份
韶关算电协同先行者
✅️2026年上半年发电量同比增速：
公司半年报发电量数据尚未单独披露，但归母净利润预告1.55-1.95亿元，同比增长62%-103%，核心驱动是清洁可再生能源业务来水发电量大增。
✅️公司核心竞争力：
韶关是中国一体化算力网络粤港澳大湾区枢纽节点，广东省算力产业布局的核心落点。
韶能股份2025年8月成立"广东韶能算电融合投资有限公司"，主攻源网荷储一体化，直接给韶关数据中心集群供电。在韶关本地，没有第二家电力公司具备同等的主场优势。
注：源网荷储的意思是"电源+电网+负荷+储能"一体化，等于自建一个微型电力系统。
✅️未来催化：
2027年底前: 公司源网荷储电力一体化项目首期项目计划投产。
2、黔源电力
独享贵州"两江一河"
✅️2026年上半年发电量同比增速：
总发电量40.36亿千瓦时，同比增长26.1%；对应归母净利润预告2.2-2.55亿元，同比增长73%-101%。
✅️公司核心竞争力：
截至2025年底，黔源电力控股装机397万千瓦，其中水电323万千瓦。
放在A股水电板块里，体量不算大，但在贵州省内是水电龙头，三条主要河流的开发权都在它手里。
✅️未来催化：
分析师明确指出乌江资产注入启动在即，处于“临门一脚”阶段，并暗示存在停牌可能。
3、湖北能源
水火风光储五合一综合能源平台
✅️2026年上半年发电量同比增速：
总发电量222.98亿千瓦时，同比增长9%。
表面增速不高，但内部结构分化剧烈：水电单项同比+87.23%，火电-14.82%，新能源-9.86%。
✅️公司核心竞争力：
"水火互济"的组合优势——水电来水波动时火电补位，火电煤价高时水电扛鼎。
三峡集团是重要股东，存在资源协同。
✅️未来催化：
公司已将2025-2026年度现金分红比例由“不低于30%”大幅提升至“不低于50%”。
4、大唐发电
火电北方布局+清洁能源双轮驱动
✅️2026年上半年发电量同比增速：
公司半年发电量数据尚未单独披露。但7月9日同一天发布两项重磅公告：
定增不超过80亿元扩建四个超超临界火电项目；承诺2026-2028年每年现金分红不低于归母净利润50%。
注：超超临界是目前火电效率最高的技术等级——同样一吨煤，发的电更多。
✅️公司核心竞争力：
1）公司是大唐集团火电业务最终整合平台，所属运营电厂遍及全国20个省市区，与华能国际、华电国际并称"五大发电集团"上市旗舰。
2）已构建水电、核电、风电、光伏第二成长曲线。
5、长江电力
六库联调，全球最大水电公司
✅️2026年上半年发电量同比增速：
六座梯级电站总发电量1327.44亿千瓦时，同比增长4.81%。
表面增速不高，但7179.5万千瓦的装机基数下，4.81%的增量就是63亿度电，接近黔源电力全年发电量的八成。
✅️公司核心竞争力：
公司拥有长江干流六座世界级水电站全部发电资产，水电总装机7179.5万千瓦，全球第一。
长江电力独占长江干流开发权，壁垒来自天然垄断+特许经营权。
✅️未来催化：
公司承诺2026-2030年每年现金分红不低于归母净利润70%。
6、华能水电
独占澜沧江，中国唯一"水电还在长"的千亿巨头
✅️2026年上半年发电量同比增速：
总发电量548.49亿千瓦时，同比增长3.98%。
✅️公司核心竞争力：
中国可开发的大型水电资源已进入后期，未来有新增装机的流域屈指可数。华能水电独占的澜沧江还有近1000万千瓦规划装机没有投产。
✅️近期催化：
与华为签署深化合作协议（2026年4月）：双方将在AI大模型、水风光一体化数智运营、技术人才培养等方面深化合作，推动数智化转型。
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