总结
在经过几年的扩张之后，宁德时代依旧保持了很高的增长率。
报表上看，收款能力强、销售费用低，可能带来的是高溢价。
而应付账款的增加，则说明了在供应商处可以搞到便宜。对于公司的利润增长，也有所帮助。
公司境外业务的毛利率高于境内，趁着出海的风口，业绩会进一步的上涨。
图形上看，是新高的 图形。对于这种业绩在线的公司来说，图形反倒是次要的了。会一次次用新高来打破大家的认知。
还有一则消息，大家可以看看：
宁王四股东减持238亿，5%的折让幅度，在A股双创板询价转让的平均线里算是很窄的，通常折让15%左右，说明机构抢得凶，议价空间被压得很低。
机构抢着接盘还要锁仓半年，对短期流动性冲击很小，宁王第三大股东去年11月也通过同样的方式套现了172亿，一年内两大股东合计减持超过400亿。但机构不是傻子，50家机构抢着要，2.1倍超额认购，锁半年也肯接。
逻辑也很硬，宁王Q1营收1291亿（+52%），净利润207亿（+49%），410元的接盘价对应2026年估值大概20倍出头，对于一个全球动力电池市占率重回50%以上的龙头，还是没便宜的。
产业资本退、金融资本进，这个信号本身就说明市场的分歧到了极点，有人在赌技术的未来，有人在卖当下的估值，双方擦肩而过，互道珍重，至于谁是傻瓜，一年后见分晓。
财务部分：
21-23年，销售费用高企，同时期毛利率降低。可能跟抢占市场有关系？打价格战吧。
24年-25年，确立了行业地位。之后，销售费用降低，同时毛利率则在逐年提升。
还有一点，25年的时候，直接材料成本降低，可能跟原材料降价，或者说上游一体化有关系。
没有找到特别明确的，毛利率提升的信息。
从报表分析来看，一个可能是售价往上走，一个可能是成本往下降，两方面的原因。
销售费用减少之后，收入还能大幅提升，那就说明议价能力很强。而成本的下降，就比较难从报表中体现了。
一季报的数据，营业收入又是大幅增长。
净利润大幅增长。净利率也与去年同期持平。
资产负债表看，在收入大幅增加的情况下，应收账款增长不多，说明收款能力很强。
预收款项和存货，则说明了，公司在积极的备货，也就是看好接下来的销售。业绩会进一步的释放。
固定资产逐年增加，生产线在增加。
商誉极少，说明很少并购。
其他流动资产，则是待抵扣的进项税额。
从公司的角度来看，应付账款逐年增加，有利于增加利润。不过，对于供应商来说，就是另外的一种鬼故事了。
财务报表来看，依旧是很干净的报表。
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