一、主营业务
公司主营业务为薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料的研发、生产和销售。BOPP（Biaxially Oriented Polypropylene，即双向拉伸聚丙烯薄膜）薄膜材料是由聚丙烯树脂经过双向拉伸工艺制成的一种绝缘介质材料，具有绝缘阻抗高、厚薄均匀性好、介质损耗小、介电强度高等优点，是薄膜电容器的核心原材料之一。公司产品主要分为基膜、金属化膜两大类。自 2003 年成立以来，公司始终秉承“引领材料行业创新，争创世界一流电容薄膜制造商”的企业愿景，一直聚焦于能源电子薄膜材料领域，坚持“自主创新，以市场为导向”的研发方针不断对生产工艺进行升级改造。经过多年的积累沉淀，公司产品厚度覆盖 2.7μm -12μm 等各种规格，除电力电网、家用电器等传统领域外，还能满足新能源汽车、光伏、风力发电等各类新兴技术领域的需求。
公司为高新技术企业，2021 年被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、湖北省专精特新“小巨人”企业、湖北省支柱产业细分领域隐形冠军培育企业，2022年被认定为湖北省制造业单项冠军企业（产品）、湖北省信息化和工业化融合试点示范企业，2024 年被认定为湖北省先进级智能工厂。公司高度重视关键核心技术的研究与开发，通过持续的研发投入，公司形成了“多层复合结构电容器用 BOPP薄膜生产技术”“3μm 及以下厚度规格 BOPP 薄膜的制备技术”“BOPP 薄膜的耐高温性能优化技术”等一系列自主研发的核心技术。公司科研项目荣获多个奖项，其中“高性能 BOPP 电容膜制造关键控制技术与应用”项目获得湖北省科技进步二等奖，“多层复合结构电容器用 BOPP 薄膜生产新工艺”项目获得黄冈市科学技术进步二等奖，“新型耐高温超薄双向拉伸电容膜的研发及产业化”项目获得淮安市科学技术进步二等奖。同时，公司与武汉理工大学、武汉工程大学等高等院校联合开展产学研合作，深入拓展新型功能材料的研究与开发。公司是黄冈市认定的专利试点示范企业，截至 2025 年 12 月 31 日，公司及其子公司拥有 142 项专利，其中发明专利 20 项，实用新型专利 122 项。
2、主要产品或服务及其用途
公司主要产品为基膜、金属化膜。
（1）基膜
基膜是聚丙烯树脂经过多项工序制成的一种绝缘介质材料，具有绝缘阻抗高、厚薄均匀性好、介质损耗小、介电强度高等优点，主要用于生产加工金属化膜。公司自主研发的“多层复合结构电容器用 BOPP 薄膜生产技术”可通过多台料斗、挤出机生产出具备多层复合结构的基膜，使产品兼具了优良的薄膜加工性能与物理机械性能，更能符合下游客户需求。根据生产所用原材料聚丙烯树脂及生产工艺的不同，基膜可分为普通基膜和高温基膜两类，高温基膜耐温性能较好，生产加工而成的金属化膜耐温性能亦较好。报告期内，公司以生产高温基膜为主，普通基膜生产较少。
（2）金属化膜
在基膜的基础上，通过真空蒸镀的方式在其表面镀上一层金属镀层即加工成金属化膜，金属化膜可直接应用于直流、交流等各种薄膜电容器，为薄膜电容器的核心原材料。除基膜的优良特点以外，以金属化膜作为电介质的薄膜电容器具备良好的“自愈性能”，当薄膜电容器在外加电压的作用下介质被击穿时，击穿点附近由于大电流导致金属层蒸发分散形成绝缘区域，使薄膜电容器的两个极片重新相互绝缘而仍能继续工作，提高了电容器的稳定性。根据所用基膜的耐温特性，生产加工而来的金属化膜也分为普通膜和高温膜两类。普通金属化膜加工而成的电容器主要应用于对耐温性要求较低的家用电器领域，高温基膜耐温性能较好，可应用于新能源、电气化铁路等众多应用领域。报告期内，公司生产的金属化膜以高温膜为主，普通膜占比较小。
（3）公司产品应用图谱
公司主要产品基膜、金属化膜为薄膜电容器的主要原材料，薄膜电容器具有自愈性、绝缘阻抗高、介质损耗小、介电强度高、使用寿命长、频率特性优异等优点，广泛用于新能源汽车、光伏发电、风力发电、工业控制、电力电网、家用电器等各种领域。此外，公司积极关注市场需求，研究开发了适合锂电池复合集流体介质的基膜产品，目前该产品处于送样验证阶段，待产品验证通过后将拓展至全新的应用领域。公司主要产品的应用图谱如下：
3、公司主营业务收入的主要构成
报告期内，公司主营业务收入分别为 36,725.13 万元、58,598.29 万元及63,530.58 万元，基膜及金属化膜收入占比合计分别为 92.75%、91.64%及 92.15%，为公司主要收入来源。
二、 行业基本情况
（一）所属行业及确定依据
公司主营业务为薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料的研发、生产和销售。
根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020—2024），公司所处行业属于“C 制造业-CH 电气、电子及通讯-CH39 计算机、通信和其他电子设备制造业-CH398 电子元件及电子专用材料制造”。
根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“C 制造业-C39 计算机、通信和其他电子设备制造业-C398 电子元件及电子专用材料制造-C3985 电子专用材料制造”。
根据全国股转公司《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业（C39）”中的“电子专用材料制造（C3985）”。
三、行业情况
1、塑料薄膜简介
塑料薄膜通常由聚丙烯、聚酯等材料制成，厚度一般在 0.25mm 以下，通常具备光学保护、高清保护、静电防护、防雾、防刮等功能。塑料薄膜被广泛用于电容器、电子产品、即食快消品、标签、印刷包装等领域，其中包装领域占据塑料薄膜行业的主要市场。近年来在国家经济发展政策指引下，薄膜电容器下游应用领域需求不断扩容，薄膜电容器相关 BOPP 薄膜生产企业进入快速发展阶段。
2、薄膜电容器相关 BOPP 薄膜简介
根据生产方法的不同，聚丙烯薄膜可分为双向拉伸聚丙烯薄膜（BiaxiallyOriented Polypropylene Film）、流延聚丙烯薄膜（Cast Polypropylene Film）、吹塑聚丙烯薄膜三种类型。其中，双向拉伸聚丙烯薄膜又称 BOPP 薄膜广泛应用于包装、电容器、胶黏带、标签膜等众多领域。包装领域是 BOPP 薄膜的主要应用领域，薄膜电容器相关 BOPP 薄膜是 BOPP 薄膜的一个细分品种，在 BOPP 薄膜整体的占比较小。近年来随着基础技术的不断升级，原材料聚丙烯树脂生产技术的不断进步，聚丙烯树脂种类逐渐丰富，产量逐年提高，同时薄膜电容器下游应用领域不断发展，薄膜电容器相关 BOPP 薄膜需求不断增长，其在薄膜电容器中的应用也在不断深入。
薄膜电容器相关 BOPP 薄膜是由聚丙烯树脂经过熔融塑化、挤出、铸片、纵向拉伸、横向拉伸、分切等工序制成的一种绝缘介质材料，主要采用双向拉伸的生产方法，属于双向拉伸聚丙烯薄膜的一种，可以用管膜法双向拉伸生产，也可以用平膜法双向拉伸生产，不同生产方法得到的薄膜电容器相关 BOPP 薄膜性能不同，平膜法生产的 BOPP 薄膜强度高，厚薄均匀性也更好。生产过程中，聚丙烯树脂在纵、横两个方向经历了一定程度的拉伸，改变了分子链段的排列，薄膜的性能与非拉伸薄膜性能相比有明显提高。
按聚丙烯分子中甲基侧链空间位置的不同，聚丙烯树脂可分为等规、间规和无规三类，甲基链分布在主链一侧，称之为等规聚丙烯；甲基链交替规整地排列在主链两侧，称之为间规聚丙烯；甲基链无规则的排列在主链两侧，称之为无规聚丙烯。薄膜电容器相关 BOPP 薄膜所需的聚丙烯树脂主要为等规聚丙烯，且等规度较高。除此以外，对原材料的洁净度也有较高要求，杂质灰分含量要求极低，这与包装用BOPP 薄膜所需聚丙烯树脂存在较大差异，也造成了薄膜电容器相关 BOPP 薄膜与包装用 BOPP 薄膜制备过程中生产工艺存在差异。
近年来，受益于“双碳”目标的提出，我国亟待变革能源利用方式、调整能源结构，因此，发展新能源汽车、太阳能、风能是降低二氧化碳排放、实现碳中和的重要举措，新能源领域迎来蓬勃发展阶段，薄膜电容器作为新能源汽车、光伏、风力发电等领域所需电子元器件的重要组成部分，薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料制造行业步入快速发展阶段。但由于薄膜电容器相关 BOPP 薄膜产品技术含量较高、设备投资额较大等原因使其新增产能落地较慢，市场需求不能迅速得到满足，这也预示着未来我国薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料市场存在广阔的发展空间。
3、薄膜电容器行业产业链
薄膜电容器产业链上游主要为聚丙烯树脂等原材料生产企业。聚丙烯树脂系电容器用 BOPP 薄膜的主要原材料，由于聚丙烯树脂是原油的下游产品，其价格与原油价格密切相关，原油价格的大幅上涨会导致聚丙烯树脂的价格上涨。
薄膜电容器产业链中游为 BOPP 薄膜生产企业，BOPP 薄膜生产企业采购聚丙烯树脂后生产出基膜产品，再通过镀膜设备将基膜表面镀上一层金属镀层形成金属化膜。
薄膜电容器产业链下游为电容器生产企业，电容器生产企业在金属化膜的基础上，经过切膜、卷绕、热压、编带、喷金、赋能、焊合等工序生产出薄膜电容器，薄膜电容器具有自愈性、绝缘阻抗高、介质损耗小、介电强度高、使用寿命长、频率特性优异等优点，现已广泛应用于新能源汽车、光伏、风力发电、电气化铁路、电子、电力、家用电器等各种领域。随着下游应用领域的不断丰富，对薄膜电容器的产品性能提出了更高要求，这也对薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料生产工艺、产品性能不断提升起着推动作用。
4、电容器行业基本情况
（1）电容器简介及市场规模
电容器是一种在两片接近的导体间夹一层绝缘材料或介质而制成的用于储存电荷的元件。在电容器的两个极板之间施加电压时，电容器就会储存电荷，电容器的电容量在数值上等于一个导电极板上的电荷量与两个极板之间的电压之比。电容器可以阻止直流电流动，允许限量的交流电通过，具有“通交流、阻直流”的特性，主要作用包括电荷储存、平滑电压、耦合、滤波、旁路等，是电子线路中必不可少的基础电子元件。
电容器是电子元器件产业的重要组成部分，与电阻器、电感器并称为三大基础被动电子元件。根据智研咨询的数据显示，2024 年我国电容器市场规模约为 1,464.22亿元。
（2）电容器的分类
根据电极材料的不同，电容器可分为薄膜电容器、铝电解电容器、钽电解电容器、陶瓷电容器等，其中，铝电解电容器主要包括液态铝电容器和固态铝电容器。不同类别的电容器对比情况如下：
（3）薄膜电容器的分类及市场规模情况
薄膜电容器是以金属箔或金属化膜作为电极，以有机塑料薄膜作为电介质，通过卷绕方式制作成的电容器，具有无极性、高频损耗小（ESR 低）、温度特性好、容量精度高、寿命长等特点。按照电容器内部电极的形成分类，可分为箔电极型和蒸镀电极型；按照加工方法分类，可分为积层型和卷绕型；按照薄膜介质的材料分类，主要包括 PP、PET、PPS 等，不同介质的薄膜电容器特性如下表所示：
薄膜电容器作为基础电子元件，其应用场景已从家电、照明、工控、电力、电气化铁路领域拓展至光伏风电、新型储能、新能源汽车、柔性直流输电等新兴行业，按照应用领域进行划分，薄膜电容器可分为以下类别：
从需求端来看，薄膜电容器市场处于新旧动能转换阶段，照明市场需求下滑，家电市场逐渐触底。新能源领域逐渐放量，新能源汽车、光伏、风力发电、柔性输电未来几年将保持高速增长状态，新能源领域将成为薄膜电容器主要的增量市场。
21 世纪以来，我国家用电器、电子、信息产业等行业持续平稳增长，同时，国家加大对电力基础设施的投资，以及西电东送、城乡电网改造、超高压柔性直流输电等工程的实施直接拉动了薄膜电容器的市场需求。据统计，截至 2019 年，我国已是世界上最大的薄膜电容器制造国，2019 年我国薄膜电容器市场规模为 90.40亿元，约占全球市场规模的 60%以上，位居全球第一。根据智研咨询数据，2024年我国薄膜电容器市场规模为 130.89 亿元。
从应用领域来看，光伏、风电、新能源汽车等新能源领域及家电等领域为薄膜电容器的主要应用领域。从未来发展趋势上看，近年来家电需求随着技术革新及替代率的升高导致需求逐渐下滑，且随着国补政策等文件的稳步出台，该下滑趋势逐步触底。而得益于自身自愈性、绝缘阻抗高、介质损耗小、介电强度高、使用寿命长、频率特性优异等优点，薄膜电容器在新能源汽车、光伏、风力发电、柔性直流输电等领域的应用将得到拓展。未来随着碳中和目标进程的不断推进，薄膜电容器需求有望进一步成长。
四、竞争对手
1、发行人在行业中的竞争地位
薄膜电容器用 BOPP 薄膜材料制造行业较为集中，目前国内有安徽铜峰电子股份有限公司、四川东材科技集团股份有限公司、浙江大东南股份有限公司、佛山佛塑科技集团股份有限公司、泉州嘉德利电子材料股份公司、河北海伟电子新材料科技股份有限公司等公司，国外有日本东丽株式会社等公司。国内外共计十余家企业能够批量生产薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料。其中日本东丽株式会社成立较早，凭借深厚的历史底蕴、成熟的生产工艺、领先的研发能力、先进的生产设备，在技术、产品性能等方面领先国内企业较多。
在国内生产企业中，安徽铜峰电子股份有限公司、四川东材科技集团股份有限公司、浙江大东南股份有限公司、佛山佛塑科技集团股份有限公司等公司主营业务较为广泛、产品种类繁多，薄膜电容器用 BOPP 薄膜材料占其主营业务收入比例较低，公司自成立以来专注于薄膜电容器相关薄膜材料的研发、生产和销售，薄膜电容器用 BOPP 薄膜材料为公司核心业务。
公司通过多年的生产经验和技术积累，紧紧围绕质量提升等方面，不断优化生产工艺和生产流程，逐步形成了公司的核心技术和竞争能力。公司自主研发的“多层复合结构电容器用 BOPP 薄膜生产技术”可通过多台料斗、挤出机生产出具备多层复合结构的基膜，更加符合下游客户需求。
公司管理团队成员在薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料制造行业具有长期从业经历，具有丰富的行业管理经验和前瞻性的行业眼光，2021 年以来，公司与Marchante S.A.S.、德国布鲁克纳等国际知名设备制造商签订合同订购 BOPP 电容薄膜生产线，并积极同国产设备供应商合作，发展国产化 BOPP 电容薄膜生产线，为后续产能扩张尤其是新能源用超薄 BOPP 薄膜产能扩张提前布局。新增生产线在 2023 年起陆续投入使用，进一步提升了公司生产能力与产品品质，公司竞争力得到提高。根据中国合成树脂协会高功能薄膜分会出具的证明，2025 年末公司薄膜电容器用 BOPP 基膜产品的产能占有率约为 17%，行业排名为第一名。
2、主要竞争对手
（1）安徽铜峰电子股份有限公司（股票代码：600237）
安徽铜峰电子股份有限公司成立于 1996 年，位于安徽省铜陵市，2000 年在上海证券交易所主板上市，主营业务为薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售，主要产品为电子级薄膜材料和电容器两大类，拥有电容器薄膜—金属化薄膜—薄膜电容器一体化产业链，产品广泛应用于家电、通讯、电网、轨道交通、工业控制和新能源（光伏，风能，汽车）等多个行业。
（2）四川东材科技集团股份有限公司（股票代码：601208）
四川东材科技集团股份有限公司成立于 1994 年，位于四川省绵阳市，2011年在上海证券交易所主板上市，主要从事化工新材料的研发、制造和销售，以新型绝缘材料为基础，重点发展光学膜材料、电子材料、环保阻燃材料等系列产品，广泛应用于发电设备、特高压输变电、智能电网、新能源汽车、轨道交通、消费电子、平板显示、电工电器、5G 通信等领域。
（3）浙江大东南股份有限公司（股票代码：002263）
浙江大东南股份有限公司成立于 2000 年，位于浙江省诸暨市，2008 年在深圳证券交易所主板上市，主要从事各类塑料薄膜及新材料的研发、生产和销售，产品分为 CPP 膜、BOPET 膜、BOPP 电容膜、光学级薄膜四大类，其中 BOPP电容膜产品广泛应用于 LED 灯、电动汽车、特种电机、家电等领域。
（4）佛山佛塑科技集团股份有限公司（股票代码：000973）
佛山佛塑科技集团股份有限公司成立于 1988 年，位于广东省佛山市，2000年在深圳证券交易所主板上市，主要从事各类先进高分子新材料的生产与销售，主要产品分为渗析从材料、光电材料、阻隔材料三大类，其中光电材料包括偏光膜、粗化电工膜、耐高温电容器用薄膜等产品，主要应用于液晶显示、特高压输变电工程、电网工程、电容器、新能源、新能源汽车等领域。
（5）日本东丽株式会社（股票代码：3402.）
日本东丽株式会社成立于 1926 年，是一家全球综合性化工集团企业，1961年在东京证券交易所上市，全球 30 多个国家和地区均有业务活动，主营业务涉及纤维和纺织品、高性能化学品、碳纤维复合材料等多个领域，其生产的电容器用 BOPP 薄膜广泛应用于新能源汽车、光伏、风电等各种领域。
（6）泉州嘉德利电子材料股份公司
泉州嘉德利电子材料股份公司成立于 2002 年，主营业务为电容器用聚丙烯薄膜的研发、生产和销售。其产品主要应用于家电、电子、电力等传统领域用电容器和高铁动车、新能源汽车电容等新兴领域。
（7）河北海伟电子新材料科技股份有限公司（股票代码：9609.HK）
河北海伟电子新材料科技股份有限公司成立于 2006 年，2025 年 11 月 28 日在香港联合交易所主板上市，主营业务为电容器用基膜、金属化膜的生产及销售。其产品主要应用于新能源汽车、新能源电力系统、工业设备、家用电器等领域。
3、公司的市场占有率及行业地位情况
公司主营业务为薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料的研发、生产和销售，主要产品为基膜和金属化膜，因此公司选取安徽铜峰电子股份有限公司、浙江大东南股份有限公司、泉州嘉德利电子材料股份公司、河北海伟电子新材料科技股份有限公司作为可比公司。
（1）经营情况
报告期各期，公司与同行业可比公司营业收入情况如下：
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2026年1季度
2025年度
营业总收入(元)
1.85亿
6.42亿
净利润(元)
2680.92万
8554.73万
扣非净利润(元)
2620.01万
8360.65万
发行股数 不超过量33,998,500 股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于135,993,941 股
行业市盈率:70.47倍(2026.5.12数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):58.16(铜峰电子)、62.54(东材科技)、438.02(大东南)、19.47(佛塑科技)去除极值46.72
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):49.97(铜峰电子)、175.54(东材科技)、426.29(大东南)、445.80(佛塑科技)去除极值49.97
公司EPS静态不扣非:0.63
公司EPS静态扣非:0.61
公司EPS动态不扣非:0.79
公司EPS动态不扣非:0.77
公司EPSTTM不扣非:0.64
公司EPSTTM扣非:0.63
拟募集资金37,544.64万元,募集资金需要发行价:11.04元，实际募集资金:3.13亿元。
募集资金用途:1新能源用电子薄膜材料项目2 补充流动资金
5月发行新股数量3支。4月发行新股数量7支。今年总共发行26支。
电子 -- 电子化学品Ⅱ -- 电子化学品Ⅲ
所属地域：湖北省
主营业务：薄膜电容器专用电子薄膜(包括金属化膜和基膜)材料的研发,生产和销售。
产品名称：基膜、金属化膜、切边膜及其他
控股股东：林美云(持有湖北龙辰科技股份有限公司股份比例：53.93% )实际控制人：林美云
(持有湖北龙辰科技股份有限公司股份比例：53.93%)
是否有战略配售:
股是否有保荐公司跟投:
(北交所)
行业市盈率预估发行价:42.99元，可比公司预估市盈率发行价静态:28.50元，可比公司预估市盈率发行价动态:30.48元。
实际发行价:9.21元发行流通市值:3.13亿,发行总市值:12.53亿。
价格区间:39.48元,最高:39.48元,最低:39.48元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:55.67元。
上市首日市盈率:11.66(动)、14.39(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:0.79公司EPSTTM不扣非:0.64
预计中报业绩：净利润5200万元至5400万元，增长幅度为5.48%至9.54%EPS0.79PE11.66
是否建议申购:老股数量为0股，1手保守350万，顶格理论上可以5手。
行业:薄膜电容器行业。
关键字:公司主营业务为薄膜电容器相关 BOPP 薄膜材料的研发、生产和销售。BOPP（Biaxially Oriented Polypropylene，即双向拉伸聚丙烯薄膜）薄膜材料是由聚丙烯树脂经过双向拉伸工艺制成的一种绝缘介质材料，具有绝缘阻抗高、厚薄均匀性好、介质损耗小、介电强度高等优点，是薄膜电容器的核心原材料之一。公司产品主要分为基膜、金属化膜两大类。
（1）基膜（2）金属化膜（3）公司产品应用图谱
薄膜电容器用 BOPP 基膜产品领域竞争对手:龙辰科技、铜峰电子、东材科技、大东南、佛塑科技。
发行公告可比公司:龙辰科技、铜峰电子、东材科技、大东南、佛塑科技。
发行价:9.21元，溢价率328.56%，TTM247.26%，实际开盘%。
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