【华创化工&新材料】
事件：公司发布2026年前三季度业绩预告，实现归母净利润29-32亿元，同比增长98.42%-118.95%；实现扣非归母净利润28.2-31.2亿元，同比增长110.01%-132.35%。单季度看，26Q3实现归母净利润9.17-12.17亿元（26H1为19.83亿元），同比增长91.8%-154.5%；扣非归母净利润8.47-11.47亿元，同比增长93.3%-161.7%。
氨纶、己二酸等产品价格和毛利率提升，聚氨酯材料龙头业绩高增。公司是全球氨纶、己二酸和聚氨酯原液龙头，受市场供需及原材料价格变化影响，相关产品价格同比上升、毛利率提升，叠加产业链一体化优势，推动公司盈利能力持续增长。公司截至26H1拥有氨纶、己二酸和聚氨酯原液产能分别为47.5万吨、135.5万吨和52万吨，规模及一体化优势充分受益于产品盈利修复。
氨纶供给出清叠加需求修复，行业景气有望延续。国内氨纶在册产能约145.9万吨/年，华海22.5万吨产能进入清算，晓星嘉兴淘汰5.44万吨；2026年1-7月氨纶表观消费量同比增长15.48%，截至8月底氨纶均价约2.82万元/吨，较年初上涨约23%，价差约1.52万元/吨，较年初扩大约41%。供给收缩与需求回暖共振，公司作为全球氨纶龙头有望持续受益。
聚氨酯产业链纵向延伸，打开成长空间。公司拟以68.5亿元收购华峰合成树脂、华峰热塑100%股权，交易完成后将从氨纶纤维、聚氨酯原液、己二酸延伸至革用聚氨酯树脂与TPU，补齐聚氨酯制品材料环节；两家标的2026-2028年业绩承诺合计不低于18.34亿元。同时，25万吨差别化氨纶扩建项目已全部投产，公司氨纶产能进一步提升，产业链布局持续完善。
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