薄膜电容/聚变电容：聚变新能招标本周开标在即，公司合肥项目电容已进入交付阶段
🚩订单跟踪：
（1）聚变新能磁体电源储能系统采购项目，2025年12月中标7980万元，为第一候选人，合肥项目电容已在陆续交付——这是当前市场上唯一能被官方口径确认的聚变级电容订单，也是公司稀缺性溢价最硬的支撑；
（2）6月7日公司公告明确澄清"核聚变业务未提及新增订单或重大进展"——存量订单在、增量预期未被官方确认，两者之间是被资金填上的预期差，需要新的中标公告来续接；
（3）26年电容收入预期7-8亿元，27年满产产值10-15亿元——这是市场预期，非公司指引，兑现依赖产能爬坡与客户认证节奏；
（4）薄膜电容在机柜级HVDC/SST的直流母线支撑环节属于刚需元件，但AI服务器芯片侧的多相Buck、GPU核压供电以MLCC和钽电容为主，不能把"服务器用电容"等同于"薄膜电容放量"。
🚩标的选择：王子新材（聚变级电容已交付+薄膜电容三线布局）、宁波新容体系受益标的、国巨（并购基美后的DC-link电容卡位）。
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