【六张网・政策东风】2026 年算力网首次纳入国家 "六张网" 战略基础设施（水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网），4 月 28 日政治局会议部署、列入 "十五五"109 项重大工程；"十五五" 算力网新增直接投资约 4 万亿元，算力建设以企业投资为主。公司是全国一体化算力网（"8+10+3" 布局）下民营算力运营商的直接样本。
【基本面】截至 2026Q1 算力云规模 3.8 万 P（自有直租 1.6 万 P + 租入转租 2.2 万 P），满租率 100%；2024 年 10 月获评英伟达优选级合作伙伴（A 股稀缺资质）；腾讯 50 亿 3 年长协锁定约 80% 产能、年化收入 16-18 亿，算力租赁排期至 2030 年以后。2026H1 营收 21.01 亿（+38.6%），归母净利同比 + 1275%；Q1 毛利率 46.2%、净利率 27.2%。目标 2026 年底可调度算力 6 万 P 以上。
【扩张弹药】拟定增投宁夏中卫智算中心项目（总投资 59 亿，"东数西算" 枢纽节点）+ 补流 10 亿；4 月做了一笔 4.2 亿算力设备售后回租补血；自产 AI 服务器结构件和液冷硬件，集群硬件成本比外购低 15%-20%。
100% 绑定英伟达 H100/H800作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。