核心结论：截至2026.1.29，天青石/碳酸锶呈现全球结构性缺口，中国高品位天青石缺口约3-4万吨/年，碳酸锶国内缺口约4万吨/年（20%），全球缺口约8-10万吨/年（25%-30%），且库存低位、地缘风险加剧缺口弹性。
一、缺口核心数据（2025-2026）
• 天青石（中国）：年需求约10万吨，高品位（85%+）占70%（约7万吨），伊朗断供+墨西哥减产导致3-4万吨/年缺口，低品位矿难补高端需求。
• 碳酸锶（中国）：需求约20万吨/年，有效产能约16万吨/年，辛集化工（6万吨）停产、宁夏丹斯克（2万吨）技改，缺口约4万吨/年（20%）。
• 碳酸锶（全球）：需求约32-35万吨/年，供应端减量超8万吨（伊朗/墨西哥/西班牙），缺口约8-10万吨/年（25%-30%）。
• 库存与周期：中国港口高品位天青石库存历史低位，企业原料库存周期7-12天，补库能力弱。
二、缺口成因（供需双紧）
• 供给端（核心冲击）：伊朗阿巴斯港爆炸致中国高品位进口中断；墨西哥Kandelium（4万吨）火灾停产；国内辛集化工破产、环保淘汰落后产能。
• 需求端（稳步增长）：磁性材料（占60%）、Mini LED、新能源电池需求提升，2025年全球需求同比+25%。
三、关键影响与弹性
• 价格弹性：碳酸锶价从2024年9月8000元/吨升至2025年6月16000-18000元/吨（+100%-125%），断供持续或冲3万元/吨。
• 标的受益：金瑞矿业（自给率100%）、红星发展（3万吨产能扩产）。
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