DSX算力产业链中，工业富联、胜宏科技、中科曙光、英维克、中恒电气五家A股公司占据核心地位，分别覆盖AI服务器整机组装、高端PCB、国产算力总包、液冷散热和数据中心电源五大环节。
供应链拆解显示，36家A股上市公司构成上游配套网络，涵盖PCB（沪电股份、深南电路）、光模块（中际旭创、天孚通信）、半导体（澜起科技、长电科技）、基础材料（生益科技、圣泉集团）等六大产业链。生益科技、铂科新材、沪电股份等同时为多家下游公司供货，产业链交叉度高，受益确定性最强。
订单规模上，工业富联以年3,000-4,000亿元遥遥领先，作为英伟达Blackwell架构服务器独家代工厂，订单锁定至2027年。胜宏科技约200亿元，中科曙光50-100亿元，英维克30-50亿元，中恒电气103-0亿元，呈显著阶梯递减。估值维度，工业富联前瞻PE仅25倍、PS 1.76倍、PEG 0.34，在五家公司中估值最低。市场仍按"代工制造"标签定价，但实质已转型为AI算力基础设施核心供应商，存在显著重估空间。胜宏科技PEG同为0.34，市值仅3,431亿元，弹性优势突出，是兼顾估值合理与股价弹性的优选标的。中科曙光与中恒电气PEG均超1.0，当前估值已部分反映增长预期。
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