2026年4月，日本政府反复强调：日本已确保约4个月的石脑油（含等价物）需求覆盖：
2个月：已采购到岸/在途的进口石脑油 + 国内炼油仍能挤出的石脑油产量
另外2个月：以聚乙烯/聚丙烯等石脑油系中间品库存折算的"等价缓冲"（注意：这是下游库存，不是随时都能100%高效回喂给乙烯裂解炉的那类"原料库存"）
并且官方路径是：通过把中东以外来源（美国、阿尔及利亚、秘鲁等）的石脑油/替代原料进口抬上去，目标是把缓冲从4个月进一步拉到6个月以上，并声称调度得当可撑到年内。
日本石脑油直接消费里很大约40%+来自中东进口石脑油，同时国内炼油那部分原油也高度依赖中东（对中东原油依存接近九成），所以一旦霍尔木兹长期"梗阻"，裂解装置开工率会被迫压下来（报道提到降到75%以下甚至更低）。
当前海峡持续实质封锁、且中东以外增量上不来：
纯"可用石脑油商业库存"在很多机构/媒体推演里更偏短周期间（数周～约2个月）的硬约束。日本裂解装置平均开工率（Idemitsu/Sumitomo/Mitsubishi Chem等大厂动态）——降到70%以下，电子级溶剂与PO系链条的紧张就会反复发酵。裂解装置不会因为PGMEA的订单单独开着。当海峡封锁→石脑油进料少了→裂解降负到60~70%，丙烯总量缩水，然后各下游按"保民生/保合约大客户 > 保通用塑料 > 精细化工"排队。
总硬库存：日本直接石脑油操作库存约2个月消费（≈500~560万吨），官方搭上PE/PP中间品号称4个月，所以预计马上就要到达见底状态。
协会自己只敢说裂解装置开工率"约70%"。而且现在的瓶颈已经从地缘断料变成了经济性（负毛利），这意味着就算海峡明天全开，日本裂解负荷也不会V型反弹——PGMEA的结构性紧张至少还会撑数月级别的窗口。
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