核心上市公司一览（按业务规模与进度排序）
表格公司（代码）核心产能与产品关键资质与出口2026 年核心看点卓越新能（688196）酯基生物柴油约 40 万吨；2026Q4 新增 10 万吨 HVO/SAF；泰国 30 万吨酯基项目 2026 年 1 月开工ISCC 认证；2025 年出口占比约 70%；海外收入占比近 90%烃基项目竣工验收，推进 SAF 认证与出口白名单；东南亚产能与原料网络落地ST 嘉澳（603822）连云港 HVO/SAF 一期 50 万吨（含 SAF37.24 万吨）；二期 50 万吨在建（2026 年投产），总产能将达 120 万吨2026 年 SAF 出口许可；BP 与中航油战略入股一期满产与二期投产节奏；战略股东保障销路，SAF 产能释放海新能科（300072）山东三聚 20 万吨生物柴油异构项目投产，SAF 年产能 16 万吨独家 SAF 出口额度 15.8 万吨；ISCC EU/CORSIA 认证；直供国际航司资质壁垒稳固；加速开拓日韩市场，海外订单饱满丰倍生物（603334）废弃油脂制生物柴油，产能行业前列，布局生物基材料ISCC 资质；国内农化领域配方产品市占率领先农化细分赛道优势；生物基材料延伸，国内需求稳步增长鹏鹞环保（300664）盘锦基地 10 万吨 / 年（SAF+HVO 合计），沸腾床加氢工艺ISCC CORSIA/ISCC EU；2024 年 12 月首次出口 4950 吨 SAF轻资产改造模式；民航适航认证推进，SAF 出口增量可期山高环能（000803）油脂加工为主，生物柴油业务协同上游原料聚焦国内循环经济产业链，原料保障能力强上游原料优势；生物柴油业务与主业协同，业绩弹性释放
核心逻辑与投资关注点
技术路线分化
一代酯基（卓越新能、丰倍生物）：成熟稳定，出口欧盟为主，受反倾销政策影响需拓展海外产能（如卓越新能泰国项目）。
二代 HVO/SAF（ST 嘉澳、海新能科、鹏鹞环保）：政策红利核心，SAF 获国际航司溢价，2026 年为产能集中释放期。
关键壁垒
认证与额度：ISCC EU/CORSIA 认证、SAF 出口许可（如 ST 嘉澳）、独家额度（如海新能科）是进入海外高端市场的核心门槛。
原料保障：废弃油脂（UCO）回收网络（如卓越新能东南亚布局）、战略股东协同（如 ST 嘉澳与 BP、中航油合作）决定成本与产能利用率。
2026 年催化点
产能投产：ST 嘉澳二期、卓越新能泰国项目、鹏鹞环保盘锦基地满产。
资质落地：卓越新能 SAF 适航证与出口白名单、鹏鹞环保民航适航认证。
需求增长：欧盟可再生能源指令（RED III）与航空业 CORSIA 计划推动生物柴油 / SAF 需求提升。
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