9月1日，松下上调覆铜板价格，部分产品涨幅最高达30%；南亚塑胶同步跟进，涨幅为20%至25%。
建滔积层板年内更已完成七轮调价，自今年3月以来，仅FR-4覆铜板按复利计算的累计涨幅已超过100%。
覆铜板是PCB的核心基材。高盛预测，全球AI服务器PCB市场规模将在2028年达到840亿美元，覆铜板（CCL）市场届时也将增长至480亿美元。
这意味着，2026年至2028年间，AI服务器PCB和CCL市场规模的复合年增长率将分别达到148%和161%。
本期主要通过“国产覆铜板制造商”和“卡位下一代PCB”两个维度梳理，发现深度布局的公司有6家，供大家参考。
一、覆铜板
1、生益科技——覆铜板（CCL）全球第二、大陆第一
2024年全球刚性覆铜板市占率13.7%，仅次于港股建滔的14.4%，是唯一稳居全球前三的大陆厂商；
全球前十中，大陆仅生益、金安国纪、南亚新材三家上榜，生益是唯一能与台光、南亚塑胶正面对抗的一家。
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2、金安国纪——全球第九，FR-4主力厂
2024年全球市占率3.3%，位列全球第九；产品以FR-4系列（玻纤布基覆铜板）及半固化片为主，是国内普通板材的出货大户。
本轮涨价中，FR-4及半固化片是提价最早、累计涨幅最大的品种；公司AI高端板材占比较小。
3、南亚新材——高速覆铜板（CCL）卡位新锐
2024年全球市占率3.1%，位列全球第十，中高速覆铜板业务占比较高。高速产品已进入国内头部算力客户供应体系，产品结构向M8及以上等级迁移。
4、华正新材——双主业布局
覆铜板业务规模居国内第二梯队，未进入全球前十；公司同时布局热塑性复合材料，形成"覆铜板+复合材料"双主业结构。
二、PTFE材料环节
高端PCB再升级的另一条主线是PTFE（聚四氟乙烯）方案，介电损耗远低于传统玻纤布体系，这也是南亚塑胶等巨头加码的方向。
5、沃特股份——PTFE膜供应商
2022、2024年两次收购日本华尔卡上海基地股权，获得PTFE超薄膜加工能力；被指为生益M10方案的膜材合作方。
26H1特种高分子材料收入同比增长30.46%、占比54.08%。
6、肯特股份——PTFE制品全产业链
具备PTFE全产业链制品能力，四氟膜可应用于PCB覆铜板、客户指向生益科技（券商纪要口径），间接切入英伟达背板供应链。
7、昊华科技——国内首家生产PCB用PTFE
国内氟化工龙头，PTFE产能5.1万吨/年；旗下晨光院聚焦高端应用，是国内首家生产PCB用PTFE的公司，客户覆盖生益科技等覆铜板大厂。
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