Q3单季营收增长94.87%，经营现金流实现转正从单季数据来看，依米康第三季度业绩表现明显加速。第三季度公司实现营业收入6.37亿元，同比大幅增长94.87%，增速较前三季度整体水平显著提高。
与营收规模同步改善的是现金流质量。报告期内，公司单季经营活动产生的现金流量净额实现转正。营业收入与经营性现金流同向改善，反映公司在手订单向实际业绩转化的节奏正在加快。
液冷产品矩阵覆盖风侧与液冷，新增订单占比超过五成据公开信息，依米康在液冷业务方面已构建起涵盖风侧、液冷及预制化的全形态产品矩阵，形成“机房—机柜—芯片”端到端一体化交付能力，能够覆盖数据中心从房间级到芯片级的不同散热需求。
订单结构方面的变化更值得关注。上半年，公司液冷系统相关产品及风液同源产品的新增订单占比已超过50%。此外，公司高效能干冷器产品已进入字节、阿里等头部互联网客户短名单，并实现项目落地。
海外订单3.11亿元增457.10%，境外毛利率高于境内海外市场是依米康今年增长的另一条主线。上半年，公司海外客户订单达3.11亿元，同比增长457.10%；境外营业收入同比增长174.76%，毛利率达27.51%，明显高于境内业务水平。
在市场拓展方面，公司已成功突破印尼、韩国等市场。境外高毛利业务的放量，对公司整体盈利结构的改善形成直接支撑。
预制化方案可将施工周期缩短50%以上在交付模式上，依米康顺应“工厂产品化交付”的行业趋势，推出预制化方案。据公开信息，该方案能够将现场施工周期缩短50%以上，正逐步成为公司业绩增长的新驱动因素。
依米康的三季报印证了“算力温控景气上行”的产业逻辑。Q3单季营收接近95%的增长与经营性现金流的转正，表明公司在手订单正在加速转化为实际业绩。
从业务结构看，公司已把握住AI算力基础设施向高密度、低碳化升级的趋势，液冷产品在头部互联网客户中的渗透率持续提升；同时，海外布局与预制化交付能力打开了第二增长曲线，并通过高毛利业务带动整体盈利结构的优化。
在AI算力中心建设提速与数据中心“绿色节能”需求的双重驱动下，依米康凭借全栈液冷技术与全球化交付网络，有望进一步扩大市场份额。后续可重点关注其高功率CDU及预制化方舱的海外订单落地节奏。
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