中信建投电新
➡财务情况：前三季度营收148.35亿元、同比+39.4%，归母净利润0.12亿元；
其中，26Q3公司实现营业收入42.33亿元、同比+0.65%；归母净利润0.99亿元，环比扭亏（Q2为-3.76亿元）；其中：Q3存货减值转回约0.93亿元、信用减值转回0.64亿元，#推动单季业绩扭亏。
1️⃣光伏银浆竞争格局稳固、龙头地位保持。
①#出货量。公司前三季度浆料出货量960吨；其中，单Q3出货约330吨、#环比小幅增长，Q4指引350-400吨、全年有望超1300吨。
②单位盈利。财务报表端单位毛利为103元/kg，主要受存货先进先出法及存货波动等影响，还原后#实际经营性单位毛利约400-500元/kg。
③海外与BC占比提升是利润弹性来源。出口退税影响已基本消化，Q3海外占比约20%、加价大部分已收到；BC在关键客户表现良好，#指引长期盈利中枢有望提升。
2️⃣空白掩膜版第二曲线、客户验证年底进入兑现期。
公司Q3空白掩膜版营收500万元、环比+60%以上，中韩团队磨合到位、供应链理顺后，交付能力进一步改善，叠加国内客户国产化需求增长，已交付28/45/55nm产品验证，累计销售超200片，#预计26年底-27年客户验证进展通过。在国家部委介入下，部分半导体材料已对终端应用厂商提出50%甚至更高国产化率的要求
公司产能建设按计划推进，其中：①#国内产能规划4万片，其中一期2万片，预计26年11月底-12月初封顶，27年2月设备move-in，27H2爬坡投产；②#韩国产能布局：第二笔ODI已通过备案，打款过程中，第二条产线启动后产能接近2万片。同步推进国产供应商验证，为大规模放量做储备。
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