（一）需求端：AI大模型倒逼算力架构重构
随着AI大模型参数规模迈入万亿级，对算力的需求呈现指数级增长。火山引擎数据显示，其日均token处理量已达120万亿，相较2024年激增1000倍，月均增速稳定在20%至30%之间。传统服务器集群在扩展过程中面临通信瓶颈——节点间传输延迟高、带宽受限，导致通信开销占比最高达40%，严重制约整体算力效率。超节点通过高密度集成与高速互联架构，将算力利用率从传统方案的30%-40%显著提升至70%-90%，精准匹配大模型训练和推理的高效能需求。
（二）供给端：华为昇腾950PR量产成为核心破局点
华为昇腾950PR作为国产AI推理旗舰芯片，2026年全年计划量产75万颗，已斩获字节跳动、阿里、腾讯等互联网大厂大额订单，标志着国产高端AI算力替代迎来全面爆发。该芯片采用先进制程+Chiplet架构，自研HiBM高带宽内存技术，FP4算力达1.56P，是英伟达H20的2.87倍，性能优于H20、接近H100，完美契合国内大模型推理、智能推荐场景需求。昇腾950PR的大规模商用，直接带动上游晶圆代工、核心零部件、先进封测，下游整机、配套基建全产业链红利释放，所有深度绑定、高份额供货的企业，均迎来确定性业绩增量。
同时，国产厂商已在超节点核心技术领域实现关键突破，构建起自主可控的完整产业链。硬件层面，高密度机箱设计与多节点互联技术取得实质性进展，部分性能指标已接近国际先进水平；适配性方面，海光、寒武纪等国产芯片厂商已完成与主流超节点平台的深度协同优化，形成端到端国产化闭环；成本层面，国产解决方案具备显著性价比优势，加速推动海外产品的替代进程。
（三）政策端：自主可控战略加速落地
在“东数西算”工程持续推进背景下，核心城市算力枢纽加快建设，为超节点提供了广阔的应用场景。2026年被普遍视为国产超节点规模化放量元年，BAT三大互联网巨头全年采购总量已达6400台，预计7月至8月进入集中交付阶段，行业景气度持续走高，发展确定性强。
二、超节点全面推行的行业影响：重构算力产业格局
（一）算力架构从“横向扩展”转向“纵向集成”
超节点通过系统级架构革新，将传统“单机服务器—跨服务器集群”的松散连接模式升级为“高密度集群+高速互联”的紧耦合结构，实现数十乃至数百张加速卡的高效协同。这一变革不仅大幅提升算力密度与能效比，更显著降低通信延迟与带宽损耗，使理论算力更接近实际可用吞吐，为下一代万亿参数模型的发展提供坚实底座。
（二）产业链价值向核心环节集中
超节点产业链涵盖整机制造、核心芯片、高速互联组件、算力调度软件及散热系统等多个环节，其中高技术壁垒领域增长最为迅猛。交换芯片作为互联系统的核心部件，技术门槛最高，预计2028年市场规模将达172亿元，复合增速超过230%；柜内交换机、高速连接器/铜缆、高速光模块等配套器件需求同步爆发，成为拉动产业链增长的核心引擎。
（三）国产替代进程全面加速
受海外GPU供应持续受限影响，国内企业加速转向国产算力体系。超节点通过系统级优化有效弥补了国产单卡性能的短板，成为打破算力瓶颈的关键路径。据测算，2026年国产超节点市场规模约为450亿元，2028年有望攀升至3414亿元，2026-2028年复合增长率高达194%，成为当前算力赛道中最具爆发潜力的细分方向。
三、超节点最大增量：OCS全光互联交换机需求爆发
OCS全光互联交换机将是超节点爆发的最大增量，因其从根本上解决了超大规模算力集群在带宽、延迟和能效方面的核心瓶颈。
随着AI大模型参数量和训练规模的指数级增长，传统电交换网络（如InfiniBand或以太网）已难以支撑万卡级甚至十万卡级超节点的高效协同。而OCS（Optical Circuit Switch）光交换技术通过全光域信号直通，彻底跳过“光-电-光”转换过程，带来三大关键突破：
极低时延：OCS实现“0”转发时延（仅10–100纳秒光路切换），相比传统电交换机微秒级延迟降低90%以上，显著减少AI训练中的通信等待时间。
超高带宽：支持256→512→1024端口平滑演进，适配400G→800G→1.6T高速接口，构建TB/s级互联带宽，消除数据同步瓶颈。
超低功耗：无光电转换损耗，整机功耗降低40%，配合液冷方案可进一步提升能效比，降低数据中心PUE。
谷歌TPU Ironwood集群已部署48台OCS连接9216个TPU芯片，实测网络吞吐量提升30%、宕机时间减少50倍、资本开支下降30%，验证了OCS在超节点中的核心价值。英伟达亦将OCS列为下一代AI工厂网络的“架构级方案”，预计2028年全面引入Dragonfly架构。
四、受益标的深度解析
（一）共进股份——华为算力生态核心伙伴
1.
深度绑定华为昇腾生态：作为华为昇腾AI一体机核心代工商，伴随Atlas
350加速卡量产，2025年华为昇腾AI一体机出货量突破10万台，单台代工价值约5万元，对应代工收入达50亿元，订单确定性强。
2.
超高速交换机业务爆发：华为400G/800G数据中心交换机重要供应商，参与1.6T交换机及CPO技术预研，下一代产品集成硅光引擎功耗降低30%。华为昇腾384超节点集群需超1500个400G端口，交换机业务收入有望翻倍增长。
3.
全产业链布局：覆盖高速PCB、服务器板卡、电源模块、连接器等环节，受益于FP4技术带来的算力密度提升，需求呈几何级增长。
（二）盛科通信——交换芯片国产替代领军者
国内极少数具备高速以太网交换芯片设计能力的厂商，12.8T/25.6T高端交换芯片已进入客户推广阶段，支持1024张AI芯片互联，带宽突破Tb/s级别。产品已进入新华三、锐捷网络等主流设备商供应链，研发投入占比76.31%，持续突破高端技术壁垒，在超节点Scale-up环节占据核心卡位。
（三）华勤技术——全栈交付稀缺标的
少数同时具备计算节点、网络节点全栈设计能力的厂商，可独立完成超节点整机柜从GPU/CPU计算节点、交换模块到液冷管路、供电系统的全链条研发制造。2026年4月超节点产品进入小批量出货阶段，预计7月达产能峰值，下半年有望贡献可观业绩增量，在产业链中具备独特稀缺性。
（四）中兴通讯——正交架构创新者
发布业界首创OEX正交架构，单机柜支持128个GPU，规模可扩展至16384个GPU。依托通信设备领域40年技术积累，具备超大规模复杂系统工程能力，软件与多芯协同基因突出，在超节点架构设计上形成差异化护城河。旗下中兴微自研“凌云”AI大容量交换芯片，实现国产GPU大规模高速互联，应用于Nebula智算超节点。
（五）锐捷网络——交换机市场新星
基于400G/800G交换芯片的超节点方案已成熟部署，支持数十至数百卡GPU互联，并有实际案例落地。字节已完成2026年框采且规模较大，阿里、腾讯等大厂预计年底或明年初启动集采，800G交换机收入有望翻倍。在超节点中提供“算柜”整体网络解决方案，交换机与计算节点融合更紧密，发挥超节点整体效能。
其他：紫光股份、菲菱科思、裕太微、凌云光等
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。