2026年6月产业端释放重磅信号：伊顿发布量产版SST2.0，上半年交付落地、下半年排单饱满，率先迈入小规模化商用；谷歌与台达敲定三年期SST采购框架，总装机超1GW，商业化节奏较行业预期提前两年以上。英伟达明确下一代GB300算力集群全面适配SST架构，国内四部委3月将大容量固态变压器列为节能装备重点推广方向。巨头定调、产业落地、政策加持三重共振，印证了这条赛道的战略产业地位。
在AI算力基础设施链条中，SST固态变压器作为800V高压供电的核心载体，是算力密度提升的刚需配套，正迎来量价齐升长周期行情，成为AI算力硬件的核心卡点。
AI产业底层逻辑清晰：算力是核心，电力是算力根基，SST是整套高压供电系统的“能量转换中枢”，是算力持续升级的核心支撑。传统数据中心54V低压架构多级转换损耗超10%，已无法匹配AI高功率负载。英伟达下一代数据中心全面升级800V直流架构，全球存量机房开启高压迭代，SST可一步完成10kVAC到800VDC转换，损耗压缩至5%以内，铜材用量与设备体积大幅缩减，单机柜价值量较传统方案数倍提升。机构测算，2030年全球AI数据中心SST市场规模破千亿，年均复合增速超70%，增长势能显著高于高端MLCC。
需求端持续爆发，供给端却壁垒高筑，供需错配持续加剧。SST集成功率变换、高频隔离、数字控制于一体，技术门槛高、验证周期长，全球具备批量交付能力的厂商屈指可数。核心配套供应链扩产缓慢，海外厂商优先保障海外云厂订单，国内供给缺口持续扩大，行业供给上限被牢牢锁死。
从扩产周期看，MLCC成熟产线建设需12-18个月，SST从研发定型、场景测试到客户认证、规模量产，完整周期长达2-3年。海外大厂扩产态度克制，供需错配已成长期定局。当前光模块、MLCC交期仅16-24周，AI数据中心SST模块交期已拉长至35-45周，高端柜级成套方案交期突破50周，缺货格局持续发酵。
产业化浪潮自年初全面铺开，海外头部厂商率先形成批量供货能力，行业初期供给稀缺，高端定制化产品报价维持高位；国内厂商加速技术突破与客户导入，国产方案凭成本与服务优势快速追赶，行业普遍预判下半年算力项目密集落地后，SST赛道将迎来新一轮价值重估。
国产SST核心标的：崧盛股份，卡位AI算力供电国产替代
崧盛股份作为国内中大功率电源龙头，是国内少数提前完成SST技术储备、深度切入AI数据中心高压供电赛道的国产厂商，布局前瞻，替代壁垒突出。
一、AI数据中心SST与800V高压供电
公司通过控股子公司崧盛亿麦布局数据中心模块化供电方案，核心覆盖SST固态变压器、AI服务器高压电源两大产品线。已研发适配800V架构的柜级SST方案，采用模块化设计与高效拓扑，能效达行业领先水平；同步布局钛金级CRPS服务器电源，适配高密度液冷场景。目前产品已进入多家头部算力客户验证阶段，中山基地预留专用产线，2026年下半年可小批量量产，率先抢占国产替代先机。
二、储能新能源第二增长曲线
公司内生孵化储能业务，覆盖户用混合逆变器、工商业储能变流器全系列，累计获全球多国并网认证五十余项，产品已批量交付国内能源厂商与海外主流市场。依托电源与储能技术积累，可拓展“SST+构网型储能”一体化方案，适配算力侧绿电供电、算电协同场景，形成“算力供电+储能调峰”协同布局，双重受益新能源与AI算力景气周期。
三、全赛道技术底座夯实成长根基
公司深耕中大功率电源十余年，掌握恒功率驱动、高效能效转换、数字控制等核心技术，LED驱动电源覆盖三大核心领域，累计获国内外安规认证超220项。依托技术积累与成熟供应链，形成“AI数字能源+储能新能源+通用工业电源”三大增长曲线，技术复用性强，场景拓展边界清晰。
赛道总结：算力基建长期红利，SST国产替代空间广阔
当前光模块、MLCC已完成一轮估值上行，而SST固态变压器仍处于供需收紧、产能短期难释放的上行周期，是AI产业链未被充分挖掘的核心卡点。
算力硬件链条传导逻辑清晰：AI算力扩张→单柜功率密度提升→数据中心升级800V高压供电→SST需求爆发。行业技术壁垒高、认证周期长、供给格局集中，供需错配行情具备长期持续性。
海外厂商目前占据SST市场主要份额，国内厂商正处于技术突破与客户导入关键阶段。以崧盛股份为代表的国产厂商已完成核心技术储备，逐步切入国内AI数据中心供应链，国产替代进入加速落地期。伴随全球云厂商持续加码AI基建，SST高压供电系统将维持高景气，成为贯穿全年的核心成长赛道。
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