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2026.5.12
市场
市场震荡调整，沪深两市成交额3.24万亿，今天缩量回流属于良性，尾盘有修复，这里横盘整理也属正常，买盘增量不足，像昨天的大量能很难再继续放大，所以说这里大家不要总盯着高位，操作会比较难，关注适合高低切和辨识度高的抱团。主流，核心。
板块上受到外围影响，芯片，算力等分歧，核心品种冲高回落，中午时候分歧加大，不过下午资金慢慢开始回流。科技是良性分歧。
电力板块大涨，光纤强势，cpo因中际旭创新高破千带动回流。机器人逆势活跃。芯片因为寒武纪拉新高也有回流迹象。总体上属于内部轮动。
#半导体 #芯片 #算力 #GPU #CPU #存储
我们看今天的市场，AI 算力赛道风口持续发酵，板块赚钱效应全面扩散。
有些朋友还在迷惑，市场信息太多，细分有广，怎样的思考呢？
今天我们逻辑给简单梳理一下：
AI算力的投资逻辑
AI算力投资，着实不易。首先细分赛道太多，要精准判断进程节奏，跟资金进场保持统一。其次机会来了，要判断企业自身实力，壁垒，开拓能力，对于个人来说是有挑战的。
大家都知道AI算力是当前确定性高的热门赛道，那应该如何观察呢？
我们来看一些数据。
AI基建需求明显：
OpenAI 与 Anthropic 是两大顶尖大模型公司，Scale AI 是它们共同的上游数据服务商。
Anthropic 2026 年 4 月年化收入突破 300 亿美元，较 2025 年 12 月增至 3.3 倍，营收中 85% 来自 B 端编码智能体业务。
OpenAI 3 月年化收入达 250 亿美元，4 月初完成融资后，投后估值升至 8500 亿美元。OpenAI算力规划：2025年1.9 GWh → 2027年8 GWh → 2030年30 GWh（5年15倍）。
Scale AI 估值快速抬升，从 2 月的 3800 亿美元攀升至 4 月 1 万亿美元，目前融资尚未落地。Scale AI计划5年6倍。
2026年3月底token为一月底的3倍，主要受agent采用驱动（如Claude、MiniMax、智谱GLM5等）。
2026年北美云厂商资本开支预计增长69%（按金额约7700亿美元），四大云厂商财报均上修资本开支，云+广告收入受AI拉动保持两位数以上增长，形成正循环。
产能与核心供应链优势
落实到细分板块，就能看到，全产业链各环节都在缺货，从CPO,GPU,内存，到PCB,光模块，光芯片，在细点的炫光片，Q布，钻孔机，铜箔等。
光模块已经炒了一大波，目前用订单已经无法激起市场的热情，当前产能过剩，但是缺oDSP、光芯片、隔离器。
推理爆发后，存储不再仅集中于HBM，而是形成“分级存储”体系。
资金倾向布局存储替代高价算力，H200 综合成本大幅优化，性能持平。全球存储产能增量稀少，大厂产能优先供给 HBM，通用存储供给不足，行业供需缺口凸显。
那么我们就看东山精密布局优势十分突出，旗下自研光芯片技术实力过硬，这款自研品类最大亮点是能够脱离 oDSP 架构单独运作，不必依附外部相关配套设备使用。反观海外大厂 Lumentum、Coherent 两大行业巨头，均已实现光芯片自研自产模式，产出货源优先供给自家业务体系。而汇绿生态、华懋科技身处产业链承接环节，后续也将持续吃到行业发展红利。
推理爆发后，存储不再仅集中于HBM，而是形成“分级存储”体系。
资金倾向布局存储替代高价算力，H200 综合成本大幅优化，性能持平。全球存储产能增量稀少，大厂产能优先供给 HBM，通用存储供给不足，行业供需缺口凸显。
再来看算力硬件赛道，海光信息主营高端 CPU 产品，叠加存储介质、澜起科技旗下存储控制芯片这条主线，投资逻辑直白清晰、确定性十足。PCB 里胜宏科技，公司近一年持续大手笔扩充产能，早早抢占大批高端钻孔设备资源。待到行业需求集中释放之际，其能够从容承接。现阶段市场如若依旧沿用传统客户订单预期的炒作思路布局相关标的，反而存在不小风险，务必多加谨慎。
PCB：胜宏科技、深南电路、鹏鼎控股；S胜宏科技(sz300476）S
S鹏鼎控股(sz002938）S
光通信：东山精密、中际旭创；S东山精密(sz002384）S
S中际旭创(sz300308）S
AI 算力基建、算力存力运力电力、AI 四大支柱、DDR5、CXL 芯片、高速光模块、AI 服务器 PCB、数据中心储能、磷化铟光芯片、AI 备用电源、燃气轮机出海、AI 算力产业链、人工智能底层基建、算力龙头梳理
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今天就先这么多吧，下期见~
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