【华源证券】壹连科技(301631)电连接组件技术复用，储能打开第二增长曲线

一、核心结论

公司专注电连接领域三十余载，深度绑定宁德时代等主力电池厂商，已形成电芯连接组件（CCS）、动力传输组件、低压信号传输组件、柔性线路板（FPC）四大产品矩阵。新能源汽车高压架构升级+储能需求共振，有望为公司打开第二增长曲线。首次覆盖，给予“买入”评级。

二、主营业务分析

1. 收入结构

2. 业务亮点

电芯连接组件：营收占比近六成，毛利率最高且稳定，是公司核心利润来源

FPC业务：毛利率有望改善，贡献边际增量

多元布局：提升抗周期波动能力，保障中长期稳健发展

三、行业驱动力

1. 新能源汽车：高压架构升级+智能化演进

市场增速：2020-2024年新能源乘用车销量CAGR80.7%，渗透率从5.3%→47.2%

动力电池：同期装车量CAGR71.3%（63.6→548.5GWh）

价值提升：800V高压架构对电连接组件的集成性、精密度、规格用料提出更高要求，有望带来产品溢价

2. 储能：海内外需求共振

国内市场：2025年1-11月EPC+储能系统招标271.1GWh（同比+73%），2026年装机有望维持高增

海外市场：欧美维持高增，AIDC需求带来增量；新兴市场受能源转型政策推动快速增长

增量场景：储能、AIDC、5G基站等新兴应用落地，为电连接组件打开增量市场

四、盈利预测与估值

1. 盈利预测

3. 投资评级
首次覆盖，给予
“买入”
评级。

核心逻辑：专注电连接领域三十余载，深度绑定宁德时代等主力电池厂商；电芯连接组件CCS及配套产品有望受益于新能源高压架构升级+储能市场爆发，带来业绩增长。

风险提示：单一客户依赖风险、行业景气度不及预期风险、原材料价格上涨风险、竞争格局恶化风险、市场空间测算偏差的风险。

壹连科技(301631)，今日净流出527.5万元，市场排名第4122位

近期的平均成本为93.57元。空头行情中，目前反弹趋势有所减缓，投资者可适当关注。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高

短期趋势:短期行情可能回暖，可适量买进股票，作短线反弹行情。

中期趋势:下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

长期趋势:

已有1家主力机构披露2025-12-31报告期持股数据，持仓量总计26.13万股，占流通A股1.36%

（注：基于公开信息整理，不构成投资建议。）愿投资的路上，既有星辰大海，也有稳稳的幸福！🍀 愿每一次研究都有回报，每一笔投资都有收获！

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