公司三项主业稳健：
1）算力租赁方面，目前在手20000P，布局9大算力集群，覆盖阶跃星辰、金山云、地方超算等核心客户，随着token需求快速增长，阶跃星辰等上市，公司有望受益。
2）新基建：向东南亚、南非、沙特等海外扩张光纤到户、长途干线等业务，国内运营商市场份额稳定且有提升，有望触底反弹。
3）新能源：公司已完成比亚迪供应商资格认真，且与白犀牛、鑫源汽车完成无人车项目合作。未来亦有望加大无人驾驶领域应用。
两大预期差仍未挖掘：
预期差1：公司控股子公司中贝光电。其核心产品光耦合器出货量位居前列，MPO、MT插芯、MTP跳线等批量供货全球光模块头部企业，同时前瞻布局800G/1.6T高速光模块关键组件。该项预期差较大。
预期差2：太空算力/卫星语义通信。近日，公司董事长赴国星宇航上海研发中心考察交流。公司未来在太空算力/6G卫星互联网布局有望快速推进。1月22日，张平院士、信科集团陈山枝博士赴公司交流，聚焦语义通信、6G技术演进及卫星互联网建设等，共谋合作发展蓝图。
风险提示：6G卫星互联网发展不及预期，公司业务发展不及预期
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