次印尼 5 月 20 日出台的棕榈油出口新政，对
赞宇科技（杜库达）基本没有直接负面影响，反而偏利好。 市场 5 月 21 日跌停属于误杀 / 情绪冲击。一、印尼新政到底管什么2026-05-20，印尼总统宣布：毛棕榈油（CPO）、煤炭、铁合金等初级大宗商品出口，必须通过印尼指定国企统一办理。目的：防低报价格、偷税漏税，把资源收益留在国内。实施：6 月 1 日起分阶段执行。关键点：只针对 “初级原料”，不针对深加工产品。二、
赞宇科技在印尼做什么（杜库达）全资子公司 PT Dua Kuda Indonesia（杜库达），位于雅加达保税区
赞宇科技集团股份有限公司。主营：硬脂酸、氢化油、脂肪酸、甘油等棕榈油深加工产品，不是毛棕榈油
赞宇科技集团股份有限公司。模式：本地买棕榈油→加工成油脂化工品→出口全球。税收优势：毛棕榈油出口：出口税 + 12.5% 专项税（成本很高）。杜库达深加工产品：出口免税 / 低税，中国进口关税也为 0。重要性：2025 上半年杜库达净利 1.02 亿元，占赞宇营业利润约 71%。
三、新政对杜库达 / 赞宇的影响
不在管控范围内（公司已明确）
公司回应：新政约束初级大宗商品，杜库达做的是加工品，不受影响，生产经营正常。
所以：出口渠道、定价、税收不变。
反而偏利好：原料端更紧张、价格易涨
印尼限制毛棕榈油出口 → 全球 CPO 供应偏紧、价格易涨。
赞宇杜库达：
本地拿原料（受出口限制保护，本地价反而更稳 / 更低）；
加工后免税出口，价差扩大、利润增厚。
历史规律：棕榈油价格越高、出口税率越高，杜库达优势越大
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。