2026—2027全国冰雪季已全面启动，多地雪场抢抓低温窗口提前造雪：新疆可可托海10月20日率先开板，崇礼万龙10月31日开板，亚布力阳光11月1日试滑，延庆奥林匹克园区造雪较往年提前10天。美团数据显示，10月以来截至10月28日，平台“滑雪”搜索量同比增长125%，雪场周边5公里住宿预订量同比增长217%。政策端同步加码，黑龙江发放1亿元冰雪消费券、吉林推出400余项冰雪主题活动、崇礼发放200万元消费券。
一、多重利好共振，冰雪经济迎来向上窗口政策端，黑龙江启动为期113天的冰雪“百日行动”（2026年11月8日至2027年2月28日），吉林出台入境旅游扩能提质三年行动方案，河北、新疆等地密集推出消费券等举措；中国冰雪旅游品牌以历届最大规模亮相伦敦世界旅游交易会，入境冰雪游有望成为新的增长点。
需求端，据中国旅游研究院《中国冰雪旅游发展报告（2026）》，2025—2026冬季全国冰雪旅游休闲人数预计达3.6亿人次，休闲收入有望达4500亿元；途牛数据显示，今冬预订中南方用户人次占比超70%，消费覆盖交通、住宿、餐饮等环节，推动行业从“门票经济”向“目的地经济”转型。
产业端，各地雪场进入硬件升级周期：万龙新建8人高速吊箱缆车，北大湖雪道增至81条，亚布力投用全长2680米的“世界第一滑道”，把短期“流量”转化为长期“留量”。
气候端，据中国气象局信息，2026年9月形成的超强厄尔尼诺已发展为有监测记录以来最强的一次，预计今冬全国气温总体偏高、寒潮频次略偏多，呈“前冬冷、后冬暖”特征；阶段性冷空气活跃有利于前期造雪开板，但整体偏暖令雪质保持与雪季时长仍存变数。
二、冰雪经济概念核心标的梳理【资源运营】1长白山：独占长白山景区交通运营线路经营权。前三季度营收6.50亿元，同比增长约2.1%；归母净利润1.40亿元，同比下降约6.3%；在建工程较年初增长39.7%至2.12亿元，新项目有望在本雪季贡献增量。2大连圣亚：海洋主题文旅企业，已在现有场馆拓展冰雪演艺等新场景。3祥源文旅：拥有多个山岳型文旅资源，持续布局冬季冰雪业态，升级为可四季运营的度假产品。【设备与材料】4冰山冷热：制冷成套设备与工程服务商，已承接广州融创茂室内滑雪场等商业冰雪工程。前三季度营收32.96亿元，同比下降8.98%；归母净利润6131.34万元，同比下降32.38%，单Q3净利1417.08万元，同比增长16.79%。公司已公告2026年冰雪场馆业务尚未确认收入，题材与业绩兑现存在时间差。5雪人集团：冰雪产业制造领域单项冠军企业，专注冰雪场地制冷解决方案与制冰造雪设备供应。6晶雪节能：主营冷库和工业建筑围护系统节能保温材料，产品应用于冰雪场馆低温环境围护，曾参建万达茂滑雪场等项目。7吉林化纤：碳纤维产销量居全球前列，碳纤维产品占其主营收入16.68%。2024年创立“希飞”品牌切入碳纤维滑雪板等体育装备，生产线已投产并在北大湖、中旅松花湖等雪场销售，大冬会火炬“吉翔”即采用其碳纤维复材。前三季度营收42.66亿元，同比增长6.12%；归母净利润2206.41万元，同比下降32.42%；11月4日碳纤维产品每吨提价3000元。【装备品牌与流通】8雅戈尔：合作运营挪威户外品牌Helly Hansen，被纳入冰雪产业—冰雪装备细分方向。前三季度营收71.58亿元，同比增长5.62%；归母净利润30.81亿元，同比增长31.17%，但盈利九成以上来自投资业务，时尚板块归母净利润同比下降29.91%，其冰雪属性以品牌服饰为主，直接关联度有限。9三夫户外：国内户外用品连锁企业，覆盖滑雪服、护具等冰雪装备销售，同时布局雪场运营与滑雪培训。10东方嘉盛：供应链物流企业，2025年9月与某头部高端滑雪板品牌达成深度供应链合作，切入冰雪产业流通环节。前三季度营收16.85亿元，同比下降41.86%（主因优化客户结构）；归母净利润1.27亿元，同比下降10.19%；单Q3归母净利润-7177.44万元，主要受人民币升值汇兑损失与国际运输成本上升影响。【文旅配套与区域关联】11龙江交通：黑龙江区域高速公路投资运营企业，直接受益于冰雪“百日行动”带来的跨省车流、客流增长。12龙建股份：黑龙江区域基建企业，参与本地冰雪场馆、交通配套等基础设施建设。13欧亚集团：长春本地商业零售龙头，有望承接吉林冰雪季线下客流的餐饮、零售增量。14奥雅股份：国内文旅景观设计企业，参与多个冰雪主题园区、乐园的规划设计。三、投资逻辑与风险提示当前冰雪经济投资主线，正从题材炒作转向“业绩确定性+政策催化+消费前置”的基本面驱动。一类是拥有核心冰雪资源、直接承接客流的景区运营公司，业绩弹性与雪季客流直接挂钩；另一类是绑定冰雪场馆建设、造雪制冷设备供给的制造龙头，以及切入选滑装备材料与流通环节的公司。
风险方面：一是冰雪旅游对气温、降雪敏感，今冬全国气温预计总体偏高，阶段性偏暖将影响雪质与运营时长；二是部分标的股价涨幅领先业绩，业绩兑现存在滞后，估值与基本面或有偏离；三是消费券撬动效应存在区域差异；四是需区分“真冰雪”与“沾冰雪”，部分标的（如东方嘉盛、雅戈尔）的冰雪业务仍属概念性布局。
结语2026—2027冰雪季，是国内冰雪经济从“快速普及”走向“高质量运营”的关键节点。围绕核心景区运营、冰雪装备与材料、区域文旅配套三大方向筛选标的，结合三季报基本面规避纯题材炒作的高波动品种，更有机会分享这一冬季消费赛道的确定性红利。
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