核心投资要点
Token平台商业化加速驱动AI推理需求指数级爆发，异构算力调度与利用率提升已成为"电能→Token"转化的核心瓶颈。卡莱特依托视频处理领域20年技术积淀，跨界打造"络书算衡LuoSS"异构算力调度平台，深度绑定华为昇腾生态并战略参投无问芯穹，同时实现"算力调度-推理服务器-显控终端"全链路闭环。我们认为，公司是A股稀缺的"显控+算力"双轮驱动标的，算力业务将从0到1突破，2026年业绩弹性超预期。
一、Token平台发酵：算力调度成核心价值环节，公司精准卡位
1. Token经济本质是算力的货币化，推理侧需求爆发
2026年Q1国内大模型日调用量从10.2万亿Token跃升至37万亿Token，半年增长263%，Token平台的爆发标志着AI从"模型竞赛"进入"规模化商业落地"阶段。推理侧算力需求占比已从2025年的45%提升至62%，而当前异构算力集群平均利用率不足30%，算力调度与优化成为提升Token产出效率、降低单Token成本的关键。
2. 卡莱特LuoSS平台：解决异构算力"黑箱"痛点
公司联合香港中文大学陈子忠教授（国际高性能计算领域顶尖专家）成立络书智算，自主研发的**"络书算衡LuoSS"调度平台**已实现三大核心突破：
- 支持GPU/NPU/FPGA/ASIC全架构异构算力统一调度，跨卡、跨节点任务管理延迟
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