一、热泵整机（家用 / 商用，出口欧洲最强）
美的集团 000333全球热泵龙头，欧洲市占高、出口第一；冷暖一体机（夏天制冷、冬天采暖）最受益高温 + 能源替代。
海尔智家 600690欧洲本土化深，空气源 / 水地源热泵全系列，建筑一体化方案强。
格力电器 000651制冷技术壁垒高，热泵聚焦高效变频，渠道强。
海信家电 000921子公司海信日立热泵技术强，出口弹性大。
申菱环境 301018商用 / 工业热泵龙头，高温热泵、泳池热泵、数据中心温控都有。
迪森股份 300335空气能热泵出口欧洲，2024 年出口量同比 + 97%。二、核心零部件（压缩机、阀、换热器、泵，最确定）
三花智控 002050热泵零部件绝对龙头：电子膨胀阀、四通阀、换热器，全球市占高，绑定海外大客户。
盾安环境 002011电子膨胀阀、换热器、热泵系统部件，二氧化碳热泵阀技术领先。
汉钟精机 002158热泵压缩机龙头，涡旋压缩机全球份额高，适配欧洲低温工况。
海立股份 600619压缩机核心供应商，海外热泵整机厂主力供货商。
大元泵业 603757热泵循环泵龙头，国内市占高，出口欧洲增长快。
鑫磊股份 301317热泵用压缩机 / 真空泵，出口占比高。三、工业 / 余热热泵（碳中和 + 工业节能）
冰轮环境 000811工业热泵龙头，烟气余热、市政供暖、高温热泵技术强，机构重仓。
冰山冷热 000530工业热泵、余热回收，近期获高温水源热泵专利。
双良节能 600481溴化锂吸收式热泵，用于工业余热、集中供暖。
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