朗科科技：粤港澳大湾区算力枢纽核心，算力业务驱动价值重估
朗科科技是韶关市国资委旗下唯一算力产业上市平台，深度绑定国家“东数西算”粤港澳大湾区算力枢纽（韶关数据中心集群），独享算力硬件70%本地优先采购政策红利。公司全面聚焦AI服务器制造、算力运营两大核心算力业务，叠加算力配套企业级存储需求爆发，完成从传统存储厂商向AI算力基础设施平台的转型，迎来业绩+估值双击，首次覆盖给予买入评级。
核心算力投资逻辑
1. 国家级算力枢纽卡位，算力需求确定性爆发
韶关作为粤港澳大湾区唯一国家级算力集群，2026年底将建成超26万标准机架，对应超2000亿元AI服务器、300亿元算力配套存储采购需求；广东省明确新增超大型算力中心尽数落地韶关，叠加韶关至广深港超低时延优势，完美承接大湾区AI推理算力需求，算力产业长期高景气。
2. 国资独家算力平台，本土壁垒不可复制
公司是韶关唯一具备AI服务器规模化量产能力的本土上市企业，独享算力券补贴、税收减免、低成本绿电等专属算力政策；联动同国资体系韶能股份，打造“绿电+算力”协同模式，算力业务成本、订单获取具备绝对优势。
3. 算力核心业务快速落地，增长曲线清晰
- AI服务器业务：建成年产能3-5万台AI服务器产线，已中标广东联通5亿元大额订单，深度绑定华为昇腾、中兴生态，直接承接韶关算力集群算力硬件采购需求。
- 算力运营业务：朗科智算算力平台商业化落地，开展AI训练/推理、算力租赁服务，依托政策+电价优势，盈利质量远超传统硬件，打开长期现金流空间。
- 算力配套存储：企业级SSD精准适配AI算力场景，深度绑定国产算力生态，成为算力业务核心配套支撑。
4. 算力业务驱动估值重塑，盈利持续改善
公司彻底摆脱传统消费级存储估值束缚，转型AI算力基础设施核心标的，高毛利算力业务占比持续提升，带动整体盈利上行；国资背书强化算力供应链、订单保障，业绩兑现确定性强。
盈利预测与投资评级
预计2026-2028年归母净利润分别为3.20/5.10/7.35亿元，对应PE28/18/12倍，算力业务放量驱动业绩高增+估值修复，首次覆盖给予买入评级。
风险提示
韶关算力集群建设不及预期；AI服务器、算力运营业务落地不及预期
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