一、主业定位：AIPC上游结构件供应商
公司核心业务：笔记本外壳、中框、内部支架（镁合金+塑胶结构件）+精密模具，收入90%+来自笔电结构件，是联想、戴尔、惠普AIPC主力代工/品牌原厂的核心零部件厂商。
1. 配套客户：联想（第一大客户）、戴尔、惠普、三星全是当前AIPC主力出货品牌，公司同步配套各品牌AIPC新机结构件研发、量产。
2. 产品变化（AIPC带来增量）AIPC芯片NPU+GPU功耗远高于传统笔记本，散热、电磁屏蔽、机身轻量化要求大幅升级：
• 传统PC多用塑胶壳，AIPC大幅改用高端镁合金机身（公司强项：镁合金半固态成型工艺）；
• 单机结构件价值相比普通笔记本提升20%~30%，毛利率更高，2025年公司镁合金产品营收同比+30%，直接受益AIPC渗透。
二、两大延伸关联：散热（液冷）进一步绑定高端AIPC
1. 收购丹麦Asetek液冷公司：手握台式PC水冷散热技术，可给高端电竞AIPC、高性能AI本配套液冷散热模组，从单一结构件→结构件+散热一体化供货，增厚单机价值；
2. 公司澄清：不生产AIPC整机、不生产CPU/NPU等AI芯片，没有AI终端自研业务，仅零部件配套。
三、行业景气逻辑
IDC：2025年AIPC渗透率约19.6%，2026年预计35%，整机放量带动机身结构件持续升级换代，是公司近两年业绩高增核心驱动之一。
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