一、公司概况：连接器老兵，多元赛道布局
电连技术成立于2006年，2017年登陆深交所，是国内微型连接器及互连系统领域的龙头企业。公司核心业务覆盖消费电子连接器、汽车连接器、软板及新兴领域（如AI服务器、机器人等），客户包括华为、苹果、特斯拉等国内外巨头。2025年营收54.07亿元，同比增长15.99%，行业排名第19位，毛利率29.95%高于行业均值，显示较强竞争力。
二、业绩分化：汽车高增长VS消费电子承压
- 汽车连接器成增长引擎：2025年营收20.56亿元，同比大增40.7%，占总营收38%。受益于新能源车智能化趋势，单车连接器价值量从传统车的500元提升至智能车的1500-2000元，公司已切入国内头部车企供应链，海外市场拓展加速。
- 消费电子业务承压：智能手机市场弱复苏拖累消费类连接器收入（18.59亿元，同比降4.83%），但5G毫米波产品获头部客户认可，未来或成新增长点。
- 资产减值影响利润：2025年归母净利润2.7亿元，同比下滑56.68%，主因计提东莞飞特股权减值2.43亿元及存货、应收账款减值。若剔除减值，实际盈利韧性仍存。
三、新兴领域布局：AI算力+机器人打开第二增长曲线
- AI服务器连接器：公司已研发高速线缆组件、下一代服务器连接器，卡位6G商用赛道，受益于AI算力爆发带来的高速互连需求。
- 机器人与低空飞行器：开发高可靠性专用电源连接器，适配人形机器人、无人机等新兴场景，潜在市场空间广阔。
- 研发投入加码：2025年研发费用4.23亿元（占比7.83%），研发人员增至1432人（同比+31.6%），技术储备支撑长期增长。
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