【国金计算机&科技】海光信息：业绩符合预期，CPU+DCU双轮驱动，国产算力生态加速拓展
26Q3剔除股份支付后利润高增、业绩符合预期
公司发布26年前三季度业绩预告，预计实现营业收入142.8-155.8亿元，同增50%-64%；归母净利润27.1-29.8亿元，同增38%-52%；剔除股份支付影响后归母净利润34.5-37.2亿元，同增70%-84%。单三季度来看，预计实现收入51.8-64.8亿元，同增29%-61%；归母净利润9.1-11.8亿元，同增20%-55%；剔除股份支付影响后归母净利润11.8-14.5亿元，同增51%-85%，整体业绩符合预期。
国产高端芯片需求旺盛、CPU+DCU双轮驱动持续兑现
公司业绩增长主要系人工智能产业快速发展、国产化进程由政策驱动向市场驱动转变，国内高端芯片需求持续攀升。公司持续优化CPU+DCU业务布局，围绕通用计算和人工智能计算市场加大研发投入，加快产品迭代、提升产品性能及市场竞争力，推动经营业绩保持较快增长。
联合产业链龙头布局太空计算、国产算力应用边界持续拓展
中科曙光公告拟联合海光信息、中科星图等共16家主体发起设立合资公司，注册资本15亿元，其中海光信息拟出资0.7亿元、持股4.67%，中科曙光及曙光数创合计持股6%。本次合作将整合高端计算、算力基础设施及空天信息等领域的产业资源，推动太空计算相关技术验证与生态建设。我们认为，海光有望依托CPU+DCU产品能力及产业链协同优势，进一步拓展国产算力在空天计算等新兴领域的应用空间。
风险提示：AI产业发展不及预期、算力业务推进不及预期、行业竞争加剧等。
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