1、算力租赁
转载出处未知，B300价格进一步上涨至15万/月，算力租赁企业盈利大幅上修
今日某大模型厂商在谈新算力租赁5年闭口合同，价格提升至15万/月左右当前产业反馈下一阶段小B客户AI需求急剧上升，算力供不应求，小B已经出现排不上单的情况，行业景气度持续提升。
算力租赁行业盈利能力迎来大爆发，提示各位领导务必重视具备低价拿卡能力与大规模扫现货能力的算力租赁厂商。
当前算力租赁厂商便宜到令人发指：建议同时关注龙头与弹性标的
- 协创数据：当前市值1104亿，最低成本拿货渠道，涨价后27年利润上修至100亿，当前仅11x PE，给20x PE，目标市值2,000亿，市值空间81%；
- 宏景科技：当前市值444亿，大额授信扫现货，涨价后27年利润上修至40亿，当前仅13.6x PE，目标市值800亿，市值空间80.18%；
- 利通电子：当前市值251亿，最低成本拿货渠道，同时自有渠道部分卡以合作形式与东阳光设立合资公司，涨价后27年利润上修至自有租赁25亿+6亿合作利润=31亿，当前PE仅8x PE，给20x PE，目标市值620亿，市值空间148%；
- 行云科技：当前市值126亿，最低成本拿货渠道，涨价后27年利润上修至23.6亿，当前仅5.33x PE，目标市值472亿，市值空间274%；
2、【西部计算机】优迅股份：国产电芯片拐点已至，LPO与1.6T共振打开弹性空间
当前市场对光模块关注集中在光芯片与器件，但忽略了电芯片在LPO架构下的价值重估。LPO方案移除DSP后，信号补偿功能向上游TIA、Driver转移，单通道电芯片价值量显著提升。优迅已在高速TIA/Driver领域完成关键卡位，有望成为LPO渗透率提升的核心受益者。
公司基本面扎实：10G及以下市场保持国内龙头地位，单波100G PAM4电芯片已完成回片，并向主流模块厂商送样测试；400G/800G产品线取得实质进展，技术验证顺利推进。
更值得重视的是1.6T时代的代际切换窗口。公司已率先启动单波200G速率电芯片研发，配合下游光模块扩产及国产化率提升要求，有望在高端电芯片领域实现从0到1的突破。我们认为，市场对优迅的认知仍停留在“低速龙头”，低估了其在高速率、高壁垒场景的切入能力。随着国产替代从光芯片延伸至电芯片，公司具备业绩与估值双击潜力，建议重点关注。
3、【申万北交所】北证50指数基金预期下周放开申购上限至15亿
当前北证50指数基金共38只，均为场外申赎产品，截止3/31挂勾的被动＋指增产品共141.75亿，若按当前5亿上限计算，应有190亿，尚有90亿缺口。每只产品多放10亿额度，考虑到北交所的市场容量，几乎相当于上限全放开。（大白话：现在全市场 38 只北证 50 场外基金，目前总资金才 140 多亿；原本每只基金最多只能装 5 亿资金，整体额度没被买满，还有很大闲置额度；接下来每只基金额度从 5 亿直接放宽到 15 亿，额度翻 3 倍；而且这个新额度，已经刚好匹配北交所整个市场能容纳的资金上限，等于彻底放开所有申购限制、给北交所放巨量活水。）
为什么在当前时点放？我们认为：一是当前放松政策，政策变化导致市场异动的风险较小，但这为后续行情来临时的弹性留下了空间；二是放开上限，可以为今年下半年推出ETF作压力测试，因ETF不限额。
影响：我们的看法偏积极，增加北交所弹性，助力后续小盘成长反弹。市场认为当前北交所低关注下，申购积极性有限，没有影响。但实际上，原来5亿上限，导致基金设置了较低的每日申购上限，不利于大量资金进出，但这次放开上限至15亿，也会同步放开每日申购上限。也就意味着，资金进出的效率大大增加，北交所的向上弹性将增加。近期美伊局势缓和，5月特朗普访华，市场风偏有望阶段性回升，北证50有望受益。
4、【国盛通信】光通信最核心上游，PIC+EIC
未来在光通信逐步向硅光以及LPO/NPO/CPO多形态发展背景下，光通信逐步从从“光电分离”走向“光电融合”。
在当前供不应求状况下缺货，硅光有望快速渗透，国内厂商在PIC设计及上游器件环节深度布局，产业链价值有望加速向国内集中。
TIA/Driver/CDR等电芯片不只是光模块配套，而是从“模块组装”走向“芯片定义”的价值跃迁，且未来LPO等去DSP方案中，TIA价值量将被进一步放大。
目前中高速率光通信电芯片国产自给率仅7%，高度依赖进口，替代空间巨大，本土企业具备成本、供应链安全与客户协同优势。
建议关注：
PIC：中际旭创、#新易盛、 #可川科技、威腾电气，（羲禾、赛丽、孛璞、赛勒等非上市公司）；
EIC：#优迅股份、中晟微（金字火腿参股）、玏芯科技（非上市）、SMTC、MTSI等；
风险提示：良率不稳、国产替代低于预期、行业竞争加剧。
5、[中信通信]薄膜锯酸锂:单波400G的必选项!电光调制器升级决定下一代光互联!
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