核心投资定论
2026 年作为中国航天创建 70 周年、中国航天日设立 10 周年的双重里程碑节点，4 月 24 日成都主场航天日活动，将成为年内商业航天板块最强、最具确定性的政策与事件双核心催化剂。
本次活动绝非常规行业庆典，而是国家级层面定调商业航天战略地位、发布实质性扶持政策、官宣重大工程规划的顶层会议，直接打破板块前期情绪低迷、估值压制的格局。
叠加 4 月 28 日长征十号乙可回收火箭带星发射 + 回收验证、月底重磅商业通信卫星发射、5-6 月民营火箭密集首飞组网、SpaceX 全球 IPO 预期持续升温，商业航天板块正式进入政策顶层设计 + 技术里程碑突破 + 事件密集催化 + 全球估值映射的四重共振周期，前期调整充分、筹码结构优化，第二波趋势性行情已无分歧，卫星互联网、可回收火箭、商业发射服务三大主线将迎来全面估值重估。
一、核心锚点：4 月 24 日中国航天日，年内最强政策风口，三大超预期重磅信息即将落地
本次中国航天日主场活动落地成都，规格创下历年之最，配套中国航天大会、深空探测国际论坛、航天成果展等系列高规格会议，时间覆盖 4 月 23 日 - 26 日，核心信息发布集中于4 月 24 日上午启动仪式，国家航天局、工信部、国防科工局核心领导出席，发布内容直接关乎商业航天行业未来 3-5 年发展框架，是板块行情的核心起爆点，绝非短期题材炒作。
1. 商业航天扶持政策：国家级落地，千亿赛道加速
- 产业规划升级：发布“商业航天高质量发展指导意见”，明确2030年万亿级产业目标，将商业航天纳入国家战略性新兴产业顶层设计。
- 发射补贴与牌照放开：扩大民营火箭、卫星发射补贴（1万-2万元/千克），简化商业发射审批，开放低轨卫星频率与轨位资源。
- 资本与应用赋能：设立国家级商业航天产业基金（规模超500亿），推动卫星互联网、太空观测、卫星通信在智慧城市、应急通信、车联网规模化落地。
- 地方配套加码：成都同步发布千亿级商业航天集群政策，“蓉城星海”计划补贴+100亿产业基金，形成“国家+地方”双驱动。
2. 深空探测规划：月球与深空新周期，商业深度参与
- 公布嫦娥七号、八号（2028-2030年）发射计划，明确商业航天参与月球科研站建设、载荷搭载、资源开发 。
- 发布火星采样返回、小行星探测时间表，开放商业企业承揽发射、测控、地面应用环节 。
- 嫦娥五号、六号月球正反样品同框展出，公布月球水冰、矿物研究重大突破，夯实深空科学与商业开发基础。
3. 卫星互联网重大进展：天地一体化加速落地
- 官宣星网GW星座二期组网启动，2026年发射超300颗卫星，6月全面商用。
- 披露手机直连低轨卫星技术验证成功，二季度开启公众测试，HW、中兴等产业链深度参与。
二、4月底-6月：发射事件密集催化，可回收火箭成核心主线
1）. 4月28日：长征10号乙——里程碑式回收发射
新一代载人火箭首飞+带星发射+一级回收（海上网系回收），成功概率超80%。
意义：验证可重复使用核心技术，发射成本降40%-60%，商业航天规模化拐点确立。
2）. 4月底：据产业人士消息，科技巨头H公司将有重磅卫星发射
市场预期含H低轨通信验证星，强化手机-卫星直连、天地融合预期。
3）. 5-6月：民营火箭密集首飞，商业组网加速
蓝箭航天（5月）：朱雀三号首飞，一级垂直回收，对标猎鹰9。
国星宇航（6月）：“星时代”星座首发星，低轨互联网组网启动。
星际荣耀、星河动力：双曲线三号、智神星一号可回收火箭下半年首飞，形成“国家队+民营”双轮发射。
三 全球赛道共振：SpaceX IPO预期+美国政策加码，带动全球商业航天估值重构，国内板块情绪同步受益。
全球商业航天龙头 SpaceX，市场普遍预期 2026 年年内完成 IPO，最新消息极有可能在5月正式IPO，当前市场估值已突破 1 万亿美元，上市后将成为全球市值最高的航天科技企业，直接带动全球商业航天板块的估值体系重构。
对国内商业航天板块而言，SpaceX 上市将形成极强的估值映射效应：一方面，国内具备可回收火箭、卫星互联网核心技术的企业，将获得与国际龙头对标估值的空间，彻底打破当前估值压制；另一方面，全球商业航天赛道热度升温，外资与国内长线资金将持续加仓国内优质标的，资金面与估值面双重利好，成为板块长期行情的核心支撑。
同时，近日特朗普在公开集会上重申：将送美国宇航员重返月球，并在未来登上火星。这并非简单竞选口号，而是美国商业航天战略的公开加码，也为国内商业航天板块再添强催化。
倒逼国内政策提速：太空竞争升级，国内商业航天扶持政策、发射补贴、轨位资源放开节奏或超预期。
估值与业绩双击：国内具备技术对标能力的企业，有望获得国际龙头估值对标空间；同时受益于全球订单转移，业绩确定性增强。
建议重点关注商业航天核心标的：
1、信科移动：中国信科集团旗下，聚焦空天地一体化移动通信主业，低轨卫星通信基带与终端龙头，手机直连卫星、星网组网订单核心受益方，直接吃满卫星互联网商用红利。
2、西测测试：航天航空环境与可靠性测试龙头，火箭/卫星发射必过环节，是发射潮最直接的“卖铲人”，公司和三角防务等公司成立中国版SpaceX，形成从火箭到卫星再到地面终端全产业链覆盖。
3、广电计量：广电计量是商业航天发射潮的刚需测试“卖铲人”，作为国内航天计量与可靠性测试龙头，覆盖火箭、卫星全产业链检测认证，发射放量将直接带动订单爆发，2025年航天日参会单位。
4、上海瀚讯：军用宽带通信+卫星通信双赛道核心标的，天地一体化通信技术优势突出，深度受益国防与商业航天双景气，国内军用宽带移动通信设备领军企业，千帆星座通信分系统核心承研单位。
5、顺灏股份：公司是国内太空算力龙头北京轨道辰光科技的第二大股东。
6、信维通信：卫星天线、射频前端核心供应商，SpaceX核心供应商，手机直连卫星的核心硬件环节，直接对接消费电子+卫星通信两大增量市场。
7、电科蓝天：航天电源系统国家队，为火箭、卫星提供核心能源保障，是商业航天发射潮的刚需配套龙头。
8、九丰能源：火箭低温推进剂核心供应商，可回收火箭规模化发射的关键上游，发射次数翻倍将直接带动业绩爆发。
9、起帆电缆：航天级特种线缆龙头，火箭、卫星、地面测控系统均需配套，是全产业链通用型受益标的。
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