投资建议：3月16日-19日英伟达召开GTC2026大会，我们观察到本次GTC大会液冷侧及电源侧均有一定变化，具体总结如下。
液冷：Rubin液冷方案在升级，LPU带来增量。RubinGPU的功耗已经突破2000W，VeraRubinNVL72单机柜功率已达225kW左右，传统风冷逐渐推出历史舞台，液冷在Rubin一代已经变成了100%渗透率的必选项，在量价层面均打开了液冷空间：1）量：Rubin机柜在网卡、PDB、bluefield模块或将配置独立的小冷板冷却，CPO交换机也采用了100%全液冷，冷板、快接头和管路用量更上一层楼；2）价：GPU冷板采用微通道技术+镀金，价值量有望再提升。此外，英伟达新推出GroqLPX推理芯片，其机柜采用液冷设计，我们认为或将成为液冷重要增量。
电源：sidecar解决方案正式发布，2026年或为800VHVDC元年。本次GTC大会电源侧变化主要集中在一次电源侧，台达、麦格米特等电气厂商公布800VHVDCsidecar及DC-DC电源解决方案。综合各家技术方案及参数，我们认为本次GTC大会进一步明确一次电源侧技术发展路线，短期800VHVDC分布式方案sidecar有望成为主流，我们看好2026年成为800VHVDC元年，660kW为一代产品，后续或将往1.2MW迭代。
我们持续看好未来AI数据中心建设需求高景气、带动未来电源和和液冷的需求共同演进，推荐：麦格米特，优优绿能，同飞股份。
风险：英伟达Rubin出货不及预期，英伟达RubinU量产不及预期，800VHVDC商业化不及预期
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