1、需求端超预期：1-2月全社会用电量同比增长6.1%，显著高于市场预期，反映出第二产业回暖与第三产业持续强劲。
2、AI算力的“尽头是电力”：IDC建设与AI扩张将带来确定性电力增量，能源保障成为算力竞争的核心要素。
3、电力现货与价值重估：容量电价与辅助服务市场推进，火电由“电量供应者”转型“灵活性调节者”，绿电在算力需求下实现溢价。
4、新型电力系统建设：特高压、数字化电网、虚拟电厂加速落地，助力新能源消纳与数据中心峰值用电保障。
1-2月用电量同比+6.1%，AI数据中心成新增量核心，电改推进容量电价与辅助服务，火电价值重估，电网侧加码特高压与虚拟电厂。受益标的：长江电力、中国核电（水/核基荷），华能国际、华电能源（火电+转型），金开新能、韶能股份（绿电），特变电工、长城科技（变压器/电磁线），国网信通、积成电子、南网科技、恒实科技、同力天启（电网数字化），美利云（算力+绿电），华电辽能（东北辅助服务）。
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