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一、短文
1、[烟花] 【天风机械】再call科瑞技术#重视H链光模块超预期现实
[红包] 根据最新调研数据，H系客户25年全年订单量为100台，但2026单Q1订单量即达到【150台】，若按此节奏线性外推，全年将达到【600台】，较去年【增长500%】，重视H系客户加单节奏。
持续看好科瑞的大客户战略执行进度，坚持【700亿】目标不动摇~
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天风机械：朱晔/文毓 #按计算器的。
2、SpaceX 与谷歌签署 300 亿美元算力协议
3、#关于Nvidia调整内存配比
1）rubin的机柜从单条192GB内存降为96GB，原因是192GB做agent推理仍然不够，做训练又显得冗余，因此调整为rubin标准机柜只满足训练与普通推理的内存需求。
2）agent推理的内存需求调整为通过Vera的CPU机柜来满足，一个Vera的CPU机柜配备256颗CPU，393TB内存。由客户自己根据业务选择需要配置多少比例的agent推理比例，不在通过rubin nvl72机柜来满足这部门内存需求。
3）CPU机柜与Rubin机柜通过scale out网络连接。
#当前不存在内存价格抑制AI需求的趋势，产品调整反而更合理。
#利好：DRAM，CPU，scale out网络体系（交换机、光模块、CPO等），电源散热等配套。
#欢迎交流 Leon
4、转~科技牛见顶的标志，有三大硬性见顶信号可以关注：
1.）如中美CPI持续飙升、进入高通胀区间，国内加息/提准、美联储重启连续加息，流动性拐点落地（2008、2015年大跌均由流动性收紧触发） ；大宗商品轮动走完：贵金属→有色→能源→农产品全阶段，进入全面滞胀周期是前置预兆 。
2.）板块估值泡沫化，业绩跟不上估值扩张。如
AI、光通信、存储等科技估值走到历史极值，行业盈利增速持续断崖下滑，订单落地不及预期，业绩无法消化高股价，纯题材爆炒、垃圾小票普涨狂欢 。
3.）重大地缘黑天鹅
大范围冲突、全球性地缘危机，打乱全球科技资本开支与产业链节奏。
5、英伟达官方辟谣压价传闻（关键）：周末美股盘前英伟达IR部门针对“1.6T集采920美元大幅砍价”小作文
正式澄清：无统一集采限价，年度框架订单按原有商务价格执行，彻底打消旭创毛利率暴跌恐慌，是中际旭创下周最大修复利好；
6、黄仁勋否认了公司芯片将削减高带宽内存（HBM）用量的传言。6月5日，英伟达CEO黄仁勋在韩国接受外媒采访时，当被问及“英伟达将因供应紧张而削减HBM用量”的传言，黄仁勋明确回应称：“我们将使用大量的HBM内存。当然，目前供应确实受限。因此，我们需要在所有系统中更加明智地使用内存。我们将继续与这里的合作伙伴合作，以争取尽可能多的供应，并尽可能巧妙地运用。”在供应商方面，黄仁勋确认，三家内存供应商（三星电子、SK海力士和美光科技）将为采用英伟达最新AI芯片提供HBM4，他们均已通过资格认证并投入量产
7、转~【中天科技中标15亿MPO订单】
我们跟踪到，项目光纤总需求量 1300～1400 万芯公里，产品结构以 G657A1 光纤为主，占比约 70%；G652D 光纤占比约 20%，剩余用量为多模光纤。
光纤龙头在手订单不断，后续预计二次涨价[抱拳]
8、更新数据中信icon
中证500减空633，净空5582
沪深300加空317，净空14271
上证50加空152净空11689
中证1000减空876，净空26710
中信今日累计减空1040净空单总数58252
主要玩家数据
中证500减空423，净空28326
沪深300减空17，净空23944
上证50加空717，净空18374
中证1000减空2411，净空44490
主要玩家今日累计减空2134，净空单总数115134
三市成交31011亿，较上个交易日增加3217亿，主力净流出948.91亿，两融余额29206.86亿，较上个交易日增加63.1亿。
9、一些朋友在咨询商业航天，稍微简单说几句：
1.）【信科移动】主要是制定6G标准的企业，可能会受到苹果开发者大会（6月8日-12日）的驱动，因为该大会上，苹果可能提出手机和卫星的直连技术，该技术是通往6G的重要技术；
2.）下周SPACE-X上市（6月12日），可能会有造势的宣传；
3.）目前【信科移动】的均线趋势走向朝上粘合，技术形态还可以。
PS:这类的利好，并不实际触达基本面变化的本质，能不能够催化和正反馈不知道，靠的是你信不信、要不要试错，是否拥有试错能力和一定的交易能力。
10、【国金电子】电感涨价更新
1、）之前产业里就有消息要涨二次涨价，是真实消息，村田&太诱有计划，幅度未知。
2、）之前涨价主要是因为成本传导，实际上二季度成本压力没那么大，潜台词是需求好&要利润。
传统那部分为主，AI是项目制，新项目价格会更好。
根据国内厂商的态度，海外涨价必然会跟涨。
3、）核心推荐：顺络电子，兼具赔率胜率，关注铂科新材、龙磁科技、麦捷科技。
11、【周观点】260607：忌悲观
忽略拥挤度、美联储政策等等噪音！只要真正地复盘历史，就会发现唯一重要的是业绩，是产业趋势，是技术迭代的速度，任何回调都是为了更好的起跳。
Agentic ai的时代才刚开启，坚定看好四个Beta：1）Cpo/ocs从q3起将变为订单启动，2）半导体设备在缺存储+缺芯下有望迎来需求全面上调，3）国产算力将受益于国产模型和agent需求的爆发，4）机器人硬件收敛，离量产更近一步。
二、强call【天孚通信】：1.6T上修边际变化远被低估
结论：# 明年利润预期大幅上修、坚定看2500e市值
天孚通信近期核心变化：
①极度受益NV 1.6T加单：
当前NV 1.6T光模块供应主要由xc和mellanox主导，此次加单后xc和mellanox将承担主要供应任务，xc因还需分担google的保供任务，mellanox明年的1.6T供应有望较之前预期翻倍。市场的预期差是认为天孚只能做EML方案光引擎，但实际上# 天孚也是mellanox唯一硅光引擎供应商，且已实现出货。考虑到明年200G EML光芯片整体短缺，各家扩产方案都将以硅光为主，天孚作为mellanox唯一硅光引擎供应商受益明显，我们预期天孚明年光引擎出货上修150-200万支。
②NV协调供应链，扩产难度相对较小：
与模块厂商不同，天孚有源业务核心供应商大多由NV方协调，因此在EML光芯片极其短缺的背景下依旧获得了lumentum新增产能供应。我们认为硅光条线供应链扩产相对容易，且由NV出面协调，可支持天孚硅光引擎大规模扩产。
③光模块代工也有新客户进展：
除了O客户的光模块代工目前进展顺利外，预计F客户方面明年将新增100万支左右 800G光模块代工需求。
不考虑CPO业务，我们将天孚明年的利润指引由50亿上修至70亿元，坚定看好！
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具体细节欢迎交流
by dctxlz
三、🔶#苏州作为全球光通信产业高地、已形成从“光棒-光纤-光缆”全产业链闭环
核心上市公司按产业链环节汇总如下：
1️⃣亨通光电：全产业链龙头，全球光纤通信前三，唯一进入跨洋海缆俱乐部的中国企业，重点布局 G.654.E 超低损耗光纤。
2️⃣永鼎股份：老牌光纤光缆，全产业链布局“光棒—光纤—光缆”一体化产能，并向光芯片、光器件（MPO）延伸，具备 IDM 能力，主攻 G.654.E（超低损耗）、G.657.A2+（抗弯）等特种光纤，适配 AI 算力与数据中心高速互联需求。
3️⃣通鼎互联：通信线缆。主营通信光缆、电力电缆，近年扩产瞄准 AI 数据中心高密度互联需求。
四、# 看好存储超级成长与估值提升，景气度持续超预期，持续重点推荐兆易创新等！
南亚科发布月营收，26M3/M4/M5营收分别为182/255/277亿新台币，M4/M5分别环比+40%/+9%，同比+717%/+730%，M5较M3+52%，利基存储景气持续强劲。
近期更新：兆易：预计26Q2利基DRAM/NAND分别涨40~50%，NOR逐季涨10~20%，海外也普涨，#部分涨幅4月或已实现，涨幅及可见度更乐观，我们估算4月营收环比+30%，上调业绩预期。青耘科技3D DRAMbonding良率优秀，进展顺利，τ定律强化先进封装趋势，持续看好存算。
我们3月以来持续强调，在AI强需求驱动下，#本轮存储是跨越周期的超级成长，我们当前仍坚定看好存储核心资产，海外看好原厂，国内看好两存、#兆易创新（年度金股、季度金股） 、北京君正（DRAM产能拓展，车规存储补涨）、普冉股份（平面NAND+NOR）澜起科技（CPU端存力提升）等，关注联芸科技企业级SSD主控进展。
欢迎联系我们中信电子程子盈交流！
五、【天风通信】中天科技：中标互联网数据中心光纤跳线！国内AI放量+海外静待突破。AI逻辑叙事持续体现成长性！
中天科技发布公告，中标互联网企业数据中心用MPO光纤跳线及其配件，约15.18亿元（含税）。
1、我们此前持续强调，国内数据中心需求或超预期，此前被忽视，对于光纤需求今年或呈现翻多倍增长，且字节阿里腾讯等均有明确订单预期。
2、公司中标15.18亿元MPO光纤跳线及配件，代表①我们此前强调，公司在国内数据中心有较大机会，预计能拿到较多份额；②公司布局MPO获得积极成效，预计将持续开始放量贡献收入利润，能力上再拓展；③国内互联网厂商对于光纤需求也非常旺盛，在整体光纤供需紧缺状态下，价格以及利润率水平预计不错。
3、静待公司北美进展。目前公司在产业上产品能力上均为国内第一梯队，北美整体缺货背景下，公司也在接触包括CSP和布线厂，静待突破时机。
4、整体光纤行业趋势仍然高景气。我们目前看到数据中心A1需求持续旺盛供不应求带来价格稳中有升，同时A2需求也在复苏回暖。从后续维度看，数据中心的需求高增长确定性和持续性很强，从去年6~7000万芯公里增长今年全球近1.5亿芯公里明年或继续呈现高速增长且占比显著提升。后续SCALE-UP、DCI等有望进一步强化成长逻辑，以及带来需求量增&价值量通胀（特种光纤应用）逻辑。
涨价有望带来较好利润弹性。价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升叠加空芯光纤逐步产业化，重视行业反转机会。
🚀相关核心标的：亨通光电、中天科技、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、杭电股份、通鼎互联等。
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