华创证券 | 计算机：AI重塑安全范式，关注AI+安全逻辑变迁
事件：
CrowdStrike、Palo Alto Networks、Fortinet年内涨幅分别达63%、86%、99%，海外网络安全龙头持续新高，AI安全逻辑正被市场验证。
逻辑：
攻击端：AICoding将漏洞利用从“人工手搓”推向“秒级工业化”，攻击门槛骤降、变种倍增。AI驱动攻击全周期压缩至分钟级，传统EDR/IDS规则防御效率大幅降低。
防御端：行业从“AI辅助”向“AI原生”演进，三大特征：①预测性防御——提前预判攻击向量；②自主化响应——安全智能体将响应从小时级压缩至秒级；③持续进化——对抗性训练形成动态平衡。Glasswing计划落地标志安全产品从“规则驱动”向“智能驱动”切换。
关注：
深信服（300454）、绿盟科技（300369）、启明星辰（002439）、奇安信（688561）、安恒信息（688023）、天融信（002212）、山石网科（688030）、亚信安全（688225）、迪普科技（300768）
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。
东方证券 | 商贸零售：零售美护Q2持仓降至近十年低位
事件：
Q2零售板块实配比例0.05%（同比-0.72pct），美护0.04%（同比-0.37pct），均处近十年底部。38家主要公司持股总量环比均值-273万股。Q2持有基金数居前：安克创新、毛戈平、锦波生物、珀莱雅；环比提升居前：孩子王、安克创新、乐舒适。
逻辑：
持仓降低主因消费复苏预期扰动+市场风格切换+行业竞争加剧+外需不确定性。出海链Q2景气上行（华凯易佰+322-390%，吉宏股份+30-50%，乐舒适经调整净利+47%），内需关注经营改善明确的公司。
关注方向：
出海链：
安克创新（300866）、乐舒适（02698.HK）、致欧科技（301376）、吉宏股份（002803）、绿联科技（301606）
内需：
巨子生物（02367.HK）、珀莱雅（603605）、毛戈平（01318.HK）、孩子王（301078）
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。
东方证券 | 医疗器械：设备集采落地，国产龙头放量可期
事件：
①国家卫健委要求2026年底前各省至少完成一轮乙类大型医用设备集采，此后每年至少1次；②“十四五”全国规划乙类设备3528台（占97%），采购权上收至省级；③异常低价审查规则（低于均价50%、次低价50%或限价45%需审查）抑制低价竞争；④海南集采前两大品牌合计占比93%，份额向龙头集中。
逻辑：
集采常态化加速订单转化，质价并重+异常低价审查使降价温和，省级统采放大龙头区域份额优势。
关注：
联影医疗（688271）、开立医疗（300633）、精锋医疗B（02675.HK）、微创机器人-B（02252.HK）
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。
天风证券 | 中谷物流：造船扩充运力，第二成长曲线可期
事件：
①2026年2月以来上海/宁波出口集装箱运价指数分别上涨143%/173%，欧美PMI共振向上+零售增速上升+库存周期上行带动需求；②公司公告订造8艘6000TEU+10艘1800TEU集装箱船（合计87万载重吨，达2025年总运力26%），预计2028-29年交付；③按当前租金测算，18艘船合计年毛利润15.7亿元（达2025年毛利润63%），有望大幅增厚利润。
逻辑：
2026H2-2027H1是集装箱船运力增速低谷，集运有望保持高景气，带动集装箱船租金维持高位，公司内外贸业务有望双受益。
关注：
中谷物流（603565）。预计2026-2028年净利润21/22/26亿元，承诺分红比例≥60%，当前股息率不低于5.6%，维持“买入”。
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。集运运价下滑、租金下降、燃油成本上升、船舶交付不及预期。
事件：
公司通过基金退出获取集团资产控制权，间接控股四川德胜集团核心资产（钢铁产能约600万吨，年产钒2万吨）。公司现有产能310万吨→注入后近千万吨级。集团内萍钢、达州钢铁合计约1400万吨资产注入持续。
逻辑：
资产注入加速，产能跃升，拓展钒资源优势。
粗钢“平控”下供给收缩（26H1产量-2.89%），“十五五”六网建设拉动需求。
公司成本管控行业领先，原料成本居前，盈利修复有支撑。
关注：
方大特钢（600507）。预计2026-2028年EPS 0.43/0.50/0.53元，目标价5.16元，维持“买入”。
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。
事件：
26H1归母净利润5.1-5.8亿元（同比+802%~926%），26Q2单季3.91-4.61亿元（同比+951%~1139%，环比+229%~288%），业绩快速兑现。
逻辑：
光模块向1.6T/CPO升级，测试时长增至3-5倍，公司为全球第二家提供1.6T全套核心测试仪器厂商；
存储测试机国产化率极低（爱德万独占60%），公司募资3.85亿布局，长鑫扩产有望持续放量。
关注方向：
联讯仪器（688808），上调至“买入”。预计2026-2028年归母净利润12.6/30.4/53.9亿元，对应PE 153/64/36倍。
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风险提示：
AI资本开支不及预期、研发进展不及预期。仅供参考，不构成投资建议。
事件：
国家能源集团常规能源整合平台，控股装机127GW，集团体内仍有70GW+资产待注入。承诺分红比例≥60%，每股不低于0.22元，当前股息率约4.5%。
逻辑：
水火共振：火电长协煤覆盖超90%，ROE稳定；水电在建5.67GW即将投产（+25%）。
电价弹性：电价+0.015元/度可增厚净利润25.6亿元。
算电协同：“十五五”拟新增新能源18.5GW，集团对接算电一体新场景。
关注：
国电电力（600795），目标价6.02元，“买入”。预计2026-2028年净利润59.67/77.84/83.46亿元，对应PE 18/14/13倍。
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。煤价波动、项目建设不及预期。
事件：①二代4G八核SoC已回片，支持主流大模型离线部署，2026年规模量产；首颗5G八核SoC已回片，预计2026年末量产。搭载最高20TOPS自研NPU，已落地AI玩具/学习设备。②4G物联网：Cat.1累计出货超6亿颗（2025年同比+50%），车载单品年销超150万颗；5G RedCap全球首款Android芯片预计2026Q1交付。③芯片定制：已斩获AI云/端侧、可穿戴等头部客户订单，多数为先进制程AI算力相关，在手订单充足。
逻辑：
端侧AI落地+5G放量+ASIC定制，三线共振驱动成长。
关注：
翱捷科技（688220），首次覆盖“买入”。预计2026-2028年归母净利润1.8/4.0/8.0亿元。
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。技术迭代不及预期、客户订单不及预期。
事件：
①AI服务器测试已进入规模化交付，覆盖NVIDIA、Dell、Amazon、微软及国内头部客户，从ICT测试拓展至整线解决方案。
②液冷：自研微通道液冷板/水冷头，已满足2300W散热需求，通过客户认证并批量交付。
③MLCC设备：覆盖超50%核心制程，第三版高速测试分选机达进口水平，批量国产化交付。
④机器人/半导体：人形机器人IMU测试设备小批量交付，存储芯片三温测试设备验证中。
逻辑：
AI服务器测试规模化放量为核心驱动，液冷零部件+MLCC设备+机器人/半导体多点开花。
关注：
博杰股份（002975），首次覆盖“买入”。预计2026-2028年归母净利润2.04/2.62/3.30亿元。
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。
事件：
①飞流AI 3.1（面向消费者）与九天2.0（面向设计师）同步上线，打通家装全链路闭环。②26Q2单季归母净利润中值-1.11亿元（同比转亏）。
逻辑：
飞流AI 3.1：深度语义理解+空间模型驱动，实现理解空间→主动追问→智能拆改→一键全交付，解决用户前期痛点。累计访问超30万人次、月活3万+，覆盖43城线下资源。
九天2.0：聚焦设计师获客、供应链、交付三大痛点，提供精准客源撮合、原厂直供、优质工长撮合等数字化支撑。
短期承压：地产弱势+竞争加剧致Q2收入承压、毛利率下降，但公司坚定投入海外/飞流/新零售，静待改革成效显现。
关注：
金牌家居（603180）。预计2026-2028年归母净利润-1.1/0.9/1.5亿元，2027/2028年PE 25/14倍。
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。行业竞争加剧、需求疲软、新技术应用不及预期。
事件：
26H1归母净利润5.23亿元（+503%），Q2单季3.13亿元（+1528%）。BDI均值2734点（+87%），BSI均值1526点（+59%）。
逻辑：
运价大涨：澳洲巴西铁矿发运正常、霍尔木兹封锁推高天然气价拉动煤运、厄尔尼诺致巴拿马运河枯水+南美粮食丰产，粮船绕行好望角。
扩运力：上半年新购4艘散货船，锁定7艘新造船，总控制运力将达550万载重吨。
供给偏紧：全球干散货船队在手订单仅13.42%（三大船型最低），未来4-5年无宽松预期。
需求向好：厄尔尼诺持续、北美粮食丰产预期、西芒杜铁矿产能爬坡、战后重建等多重利好支撑。
关注：
海通发展（603162）。预计2026-2028年净利润10.97/13.60/16.06亿元，PE 14/11/10倍，维持“增持”。
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风险提示：
仅供参考，不构成投资建议。运输经营风险、油价扰动利润。
长鑫科技（688825）：
股票将于2026年7月27日在科创板上市—利好
长城电工（600192）：
全资孙公司长开电力100%股权以3.48亿元转让给控股股东，强化输配电主业—利好
云南锗业（002428）：
控股子公司签磷化铟晶片供货协议，金额5.7亿元—8.55亿元，占2025年营收53.48%—80.23%—利好
弘景光电（301479）：
拟发行可转债募资不超6.3亿元，用于多元化应用镜头模组等研发及产业化—利好
南网能源（003035）：
董事长提议中期10派0.23元，分红8712.12万元—利好
南华期货（603093）：
境外子公司南华新加坡获新加坡金管局换发牌照，新增证券、托管等业务资质—利好
浙商证券（601878）：
董事长提议中期分红比例不低于上年中期（10派0.07元）—利好
中远通（301516）：
全资子公司拟1000万元投建储能PACK生产线，预计2026年9月底调试完成—利好
鹏鼎控股（002938）：
拟100亿元新建深圳第三园区，建设AI高阶类载板及柔性电路板智造基地，2026年7月启动—利好
南网科技（688248）：
董事长提议中期分红不低于上半年净利润40%—利好
河钢股份（000709）：
控股子公司乐钢拟79.67亿元新建5600mm热轧宽厚板生产线，年产242万吨—利好
华电新能（600930）：
控股股东华电福瑞将29%股份无偿划转至中国华电，实控人不变—利好（理顺股权）
泰晶科技（603738）：
高基频产品已对部分光模块、服务器、数据中心用户批量供应—利好
惠天热电（000692）：
法库200MW风电项目获核准，总投资约9.48亿元—利好
东风股份（600006）：
上半年净利润预增23.45%—33.74%，预计1.2亿元—1.3亿元—利好
五矿新能（688779）：
上半年净利润3.4亿元—4亿元，同比扭亏为盈—利好
迅捷兴（688655）：
上半年净利润1400万元左右，同比扭亏为盈—利好
中无人机（688297）：
上半年净利润预增63.66%—82.54%，预计5200万元—5800万元—利好
欧莱新材（688530）：
上半年净利润6500万元—7000万元，同比扭亏为盈—利好
海达股份（300320）：
上半年净利润预增20%—30%，预计1.3亿元—1.41亿元—利好
惠云钛业（300891）：
上半年净利润预增17.68%—72.6%，预计600万元—880万元—利好
南网储能（600995）：
上半年净利润11.67亿元，同比增长40.25%—利好
慧谷新材（301683）：
上半年净利润1.11亿元，同比增长3.37%—利好
金钼股份（601958）：
上半年净利润17.4亿元，同比增长25.91%—利好
苏试试验（300416）：
上半年净利润1.29亿元，同比增长10.37%—利好
江波龙（301308）：
董事长提议4亿元—8亿元回购，用于股权激励或员工持股—利好
熵基科技（301330）：
实控人、董事长提议3000万元—6000万元回购—利好
普源精电（688337）：
部分董事合计增持47.11万股H股，不排除进一步增持—利好
奥拓电子（002587）：
董事长提议1000万元—2000万元回购—利好
朗坤科技（301305）：
拟5000万元—1亿元回购，回购价不超41.1元/股—利好
华安证券（600909）：
拟1亿元—2亿元回购，回购价不超14.9元/股—利好
惠威科技（002888）：
拟4000万元—8000万元回购，回购价不超18.5元/股—利好
凯普生物（300639）：
拟7500万元—1.5亿元回购，回购价不超7.84元/股—利好
巨一科技（688162）：
拟3000万元—5000万元回购，回购价不超35元/股—利好
物产金轮（002722）：
董事长提议3000万元—6000万元回购—利好
松井股份（688157）：
副总经理增持11810股，董事及高管拟各增持不低于80万—120万元—利好
日久光电（003015）：
拟5000万元—1亿元回购，回购价不超18.22元/股—利好
兴欣新材（001358）：
拟5000万元—1亿元回购，回购价不超32元/股—利好
通达电气（603390）：
拟1000万元—2000万元回购，回购价不超15.84元/股—利好
汉邦科技（688755）：
拟3000万元—5000万元回购，回购价不超39.41元/股—利好
浩辰软件（688657）：
拟4000万元—8000万元回购，回购价不超52.28元/股—利好
中国通号（688009）：
5—6月中标八个重要项目，金额总计约17.11亿元—利好
浦东建设（600284）：
子公司中标多项重大项目，金额总计14.96亿元—利好
中曼石油（603619）：
4天3板异动澄清，上半年净利润预降64.68%—70.46%，预计8868万—1.06亿元；原油库存消化、伊拉克停工井队复工存不确定性—利空
保利发展（600048）：
上半年净利润19.28亿元，同比下降38.96%—利空
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