近日，曾获Sam Altman投资的美国聚变公司Helion宣布，其第七代原型机“北极星”(Polaris)取得了两项重大突破：成功运行可测量的氘-氚聚变反应，并实现了1.5亿摄氏度的等离子体温度。Helion公司采用场反位型(FRC)结合脉冲磁压缩技术路线，此前曾给出当前聚变公司中较为激进的商业化目标。2023年，Helion宣布与微软达成全球首个聚变电力购电协议，约定2028年起正式交付50MW商用聚变电力。此次Helion的聚变项目实现重大突破，为核聚变的商业化前景和发展节奏注入信心。
据不完全统计，2026年以来，星环聚能、中科清能、东昇聚变、束研聚创等可控核聚变项目陆续更新了融资进展。与此同时，押注这一方向的投资机构也从几年前少数机构的“孤注一掷”，到如今国资、产业资本与市场化基金纷纷入场、加速布局。光大证券研报指出：聚变产业发展具备较强确定性。2026年国内多个项目进展值得期待，且技术路线多样，建议关注BEST、CFEDR、星火一号、成都项目等重点项目进展，看好具备链主地位的公司，以及卡位高价值量、高壁垒环节的公司。
根据产业链分工，可控核聚变概念股主要集中在超导材料、核心部件、关键设备、系统集成与工程建设等高壁垒环节。以下是基于公开信息梳理的当前最具代表性的核心标的：
一、超导材料（磁体核心）
1、西部超导（688122）：国内唯一量产ITER级铌钛/铌三锡低温超导线材的企业，全球市占率约40%，同时布局高温超导带材。已获CFETR项目1.8亿元订单，2025年聚变业务收入预计达6亿元。
2、永鼎股份（600105）：国内唯一量产第二代高温超导带材（YBCO）的企业，产品应用于“洪荒70”等装置，2025年在手订单约8亿元。
3、联创光电（600363）：高温超导磁体技术领先，已签订大额核聚变项目协议，项目落地确定性强。
二、核心部件（耐高温与真空系统）
1、安泰科技（000969）：全球唯一量产全系列核聚变用钨部件的企业，偏滤器产品市占超80%，为EAST和ITER提供全钨复合部件，技术国际领先。
2、国光电气（688776）：ITER偏滤器模块核心供应商，国内唯一具备偏滤器整体研制能力的企业，中标CFETR包层系统8.2亿元订单。
3、合锻智能（603011）：BEST项目紧凑型真空室独家制造商，签订5亿元订单，具备唯一性优势。
4、中核科技（000777）：“中国环流三号”80%真空密封阀门供应商，核级管道连接件市占70%以上。
三、关键设备与系统集成
1、雪人股份（002639）：为EAST提供氦气螺杆压缩机，打破国外对聚变“制冷心脏”的垄断。
2、上海电气（601727）：覆盖磁体、真空室、杜瓦容器全链条，制造全球首台全高温超导托卡马克HH-70主机。
3、东方电气（600875）：牵头国内首个聚变发电示范项目，2025年相关合同同比增长180%，锁定超50亿订单。
4、许继电气（000400）：支撑“中国环流三号”磁体电源系统，脉冲供电技术成熟。
四、工程总包与运营（商业化落地关键）
1、中国核建（601611）：全球唯一具备核聚变反应堆EPC总包能力的企业，负责ITER主机安装、CFETR示范堆建设，2025年签下18亿元大单。
2、中国核电（601985）：参股中国聚变能源有限公司（持股6.65%），有望承接未来聚变电站运营，是商业化落地的核心平台。
3、中国能建（601868）：参与CRAFT等关键系统工程建设，布局聚变堆基础设施。
五、其他潜力企业
1、久立特材（002318）：供应ITER全部PF导管，高温合金材料用于EAST升级。
2、纽威股份（603699）：向ITER供货超6000万元核级阀门，打破海外垄断。
3、兰石重装（603169）：研制高效紧凑型热交换器，应用于CFETR氦冷测试项目。
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