摩根大通最新研报指出，全球AI板块持续数周的抛售压力已临近尾声，对冲基金等趋势资金被动出清接近完成，AI产业链最猛烈的抛压逐步消退，但行情反转仍有赖美债利率企稳回落。
作为国产MCU核心厂商，国民技术既受益算力链压力缓释，更在物理AI与人形机器人赛道布局深度卡位，迎来双重机遇。
算力链回调阶段，公司光通信、AI电源业务同样承受板块情绪扰动。光模块专用MCU N32H493适配800G‑1.6T高速光模块，持续推进头部客户送样验证；AI服务器电源MCU已进入全球头部电源厂商供应链，伴随AI基建需求回暖，板块估值修复有望带动相关业务估值回归合理区间。
在算力硬件周期波动的背景下，物理AI（具身智能）正成为行业新的增长主线，人形机器人作为物理AI最重要落地载体，为公司开辟第二成长曲线。
物理AI强调边缘端实时感知、本地推理与运动执行能力，对高实时性、高可靠性的分布式控制芯片需求爆发。
国民技术N32H系列双核异构MCU，打造“1+4”分布式控制架构，适配人形机器人关节、灵巧手控制，可实现多自由度毫秒级闭环响应，集成EtherCAT高速工业总线，完成从四足机器人到全尺寸人形机器人的技术复用。
公司联合科研机构推出关节驱控一体化方案，覆盖主关节、次级伺服全负载场景，MCU、BMS电池管理、安全芯片形成完整成套解决方案，目前已在多家头部人形机器人厂商导入验证，部分项目实现落地测试。
相较于光模块、服务器电源跟随全球算力资本开支波动，物理AI赛道属于中长期产业逻辑。即便全球AI板块仍受美债利率、海外资本开支扰动，人形机器人本土化供应链升级的趋势明确。
对国民技术而言，算力链业务跟随板块迎来抛压出清后的修复窗口，而物理AI与人形机器人业务，将是决定其中长期估值上限的核心变量。
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