以创业板为例，截止到上周五之前，只红了四天，其中有三天仅修复日内跌幅，一天是低开震荡，即便周五深V大涨，指数仍然是在5日均线下。
对于成交量，除了节后的头两天有惯例性回归之外，在第二周很快就确认转入了减量趋势，不管是成交量的均值or最低值，都在持续创出新低。换句话，指数不仅是下跌，还是缩量阴跌。对于融资盘，节后同样一直处在净流出的趋势当中，流出的幅度往往取决于市场的跌幅，截止目前，年内新增的融资盘已经彻底转负。另外，很多人总会问为什么很难跌出量？这其实是前几年最常见的一类问题，对于大部分人套住的筹码来说，真正让他们卖出去的无非两种情况，一是融资盘爆仓+被动出清，二是反弹至回本区间。
对于机构赎回，也是本轮最大的卖出主体，节前由险资大幅赎回引发，但随着负反馈的形成，节后的卖出主体进一步扩大到了公募和固收+，后两者保持了连续多日的净赎回。直到上周，高频数据才出现比较明显的边际改善，净赎回规模得到递减，但10.22这一天再次发生意外，有传闻限卖放开，当天市场大跌，数据上也呈现了很大级别的赎回。对于宽基or XXX，10月的下半月宽基每天的净流入都保持着日均百亿以上的规模。随着沪指跌破3700点后，近两天的托底强度开始加强，不管是体量，还是时间的前置（由尾盘偷袭，到上半场主动托底）。以及，上周五更明显的变化是，XXX由单纯的托底，转向了进一步托举，当然这部分的持续性还有待观察。对于指数，最近很多人对比了历史，以7月的高点计算，双创的总跌幅都在40%以上，最大回撤幅度已经截止了2015年。
当然跌了多少往往不是最重要的东西，节后我们一直强调的是，筹码出清了多少。前半段的文章拆解了资金结构的变化，那么这里，可以结合盘面找一找答案。10.21，业绩利空影响，宁（权重）暴跌放出天量；10.22，易中（权重）大跌+放出近期以来的最高量，尾盘跌停40+；10.23，开盘不久跌停数快速上升，流动性风险蔓延至小微盘，上半场放量1500e+，全天放量4300e+。对应的是，近三天以来，市场的恐慌情绪在逐级递增；如果没有护盘托举，甚至可能会逐步演变成极端走势。反过来说，我们可以粗浅的认为，周五逆转，阻断了流动性风险的传导。
可以看到的是，底部是一个反复验证低点有效性的过程，它不是单独一根阳线来决定。下周大概率要先围绕5日均线争夺，能不能站上去，还是比较重要的，这是态度问题（即便后面掉回来）。但你同时也会看到，题材强度还是＞科技，这是短期筹码问题导致的必然结果。当然鉴于周末卖方开了几十场电话会议吹物理AI，可以预见明天的一致性，要注意下节奏。作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。