存储行情的第二段，不是再喊一遍涨价，而是看谁能锁住货、锁住客户、锁住毛利。如果供应紧张从现货报价走向长期协议，产业链的定价方式就变了。
6月16日盘前，我们在《闪存走到台前，点击可查看》里提过，存储这条线不能只看HBM，NAND Flash、企业级固态硬盘、SLC NAND、NOR Flash也在被AI需求重新定价。今天存储方向继续发酵，其实是在验证同一个问题：存储是不是从“价格上涨”进入“供应锁定”。
第一段行情很好理解，涨价。DRAM、NAND、NOR、SLC NAND价格连续上行，利润表很快变漂亮。第二段行情更有意思，企业不再只问多少钱，而是开始问：未来两年我能不能稳定拿到货。
图1：存储行情从涨价走向锁货
涨价底色
供应紧，不是单一品种紧TrendForce在3月31日的报告里判断，2026年二季度一般型DRAM合约价预计环比上涨58%至63%，NAND Flash合约价预计环比上涨70%至75%。原因不是消费电子突然很好，而是AI服务器、数据中心和高容量企业级固态硬盘在抢产能。
6月16日，TrendForce又把视角下沉到成熟存储：NOR Flash和SLC NAND上半年合约价累计涨幅都超过100%，其中SLC NAND上半年平均涨幅估计达到130%至150%。这说明存储涨价已经不是一个“高端HBM故事”，而是在向成熟制程、车规、工业、服务器启动盘和高可靠缓冲区扩散。
图2：存储价格上行的几条证据
锁货信号
佰维长单比涨价更值得拆真正让第二段逻辑站住的，是佰维存储的采购合同。6月9日晚，公司公告与某存储原厂签订企业级闪存颗粒采购合同，合同总承诺采购金额18.6080亿美元，锁量锁价，承诺采购期24个月，履行期限至2028年6月30日。
更关键的是，公司自己在公告里写得很清楚：如果合同顺利履行，将有利于锁定中长期存储颗粒的产能与交期，降低市场供需波动导致的断供风险。也就是说，这不是简单的囤货，而是在用长期协议换供应确定性。
当然不能只看好的一面。公告同时提示，2026年采购量占2025年公司NAND Flash采购总量的4.45%，2027年占14.88%，并提示若价格下跌或需求下滑，公司可能承受损失。所以这份长单的意义不是直接推算利润，而是证明下游已经愿意为确定性付出承诺。
A股映射
模组弹性更快，芯片端更看稀缺A股这边要分层看。佰维存储、江波龙、德明利更接近模组、企业级固态硬盘和嵌入式存储，涨价周期里利润弹性更快显现。江波龙一季度营收99.09亿元，同比增长132.79%，归母净利润38.62亿元，同比增长2644.05%，这就是价格和产品结构共振后的利润放大。
兆易创新、普冉股份更偏芯片和利基存储。它们不是同一个交易逻辑：模组厂看采购成本、库存和客户订单，芯片设计公司看产品价格、代工成本和成熟制程供给。普冉股份Q1净利润同比增长1259.87%，兆易创新Q1毛利率环比提升，也都说明成熟存储涨价已经传导到利润端。
图3：A股存储产业链分层
后面看什么
别只看涨幅，盯库存和现金流这条线后面最重要的不是每天涨几个点，而是三件事。第一，库存成本有没有优势。如果公司前期低位备货，涨价期会放大利润；如果后续高价采购太多，反而会把风险留给下一个周期。
第二，毛利率能不能继续维持。存储涨价初期，售价通常先动，成本慢慢跟上，毛利率会非常好看；但随着采购价格也抬升，后面要看均价和成本谁跑得更快。第三，经营现金流不能太难看。存储企业高景气期容易扩库存，利润漂亮但现金流承压，这是后面中报、三季报最需要看的地方。
如果说第一段是“价格把利润表点燃”，第二段就是“长单把供应链关系重新定价”。后面真正能留下来的，不一定是涨得最猛的，而是能把货源、客户和现金流同时管住的公司。
主要资料来源：6月16日盘前文章：闪存走到台前、TrendForce：2Q26存储合约价与长期协议、TrendForce：NOR与SLC NAND结构性短缺、佰维存储18.6080亿美元采购合同公告、佰维存储3月15亿美元采购合同公告、江波龙2026年一季度报告、普冉股份2026年一季度报告、兆易创新业绩会公开信息
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