一、国家队・运营商公有云（国内规模最大云厂商，政务 / 央企基本盘）
中国电信 601728｜天翼云国内国资云龙头，省级政务云、智算中心总包主力，昇腾算力集群大规模部署。
中国移动 600941｜移动云云网融合优势最强，边缘云 + AI 算力租赁双线发力，运营商云增速第一。
中国联通 600050｜联通云主打混合云、工业云、东数西算算力节点。二、中立公有云 / IaaS 算力租赁（纯正云运营，对外出租 GPU、云主机）
优刻得 - W 688158A 股稀缺纯中立公有云，自研云平台，AI 弹性算力租赁、跨境云。
光环新网 300383一线 IDC + AWS 中国运营主体，提供公有云、机柜算力托管。
奥飞数据 300738华南 IDC + 智算机房，对外算力租赁，配套互联网企业上云。
首都在线 300846GPU 云主机，游戏云、AI 推理算力云。
青云科技 688316混合云、私有云底座，金融政企信创云服务商。三、国资云 / 信创私有云平台（地方政务、央企专属云）
深桑达 A 000032｜中国电子云央企背景，高安全私有云，能源、金融、大型国企专属云。
太极股份 002368政务云总包龙头，多地省市政务云建设运营。
云赛智联 600602上海国资，上海本地政务云、智慧城市云平台。
铜牛信息 300895北京国资云运营主体。四、政企全栈云方案 & 混合云服务商
紫光股份 000938（新华三）私有云、超融合、云网络一体化方案，政企私有云核心供应商。
深信服 300454超融合私有云 + 云安全，中小企业混合云主流方案。
神州数码 000034云分销、混合云集成，华为云、阿里云渠道服务商。五、SaaS 云应用层（云上软件订阅服务，云服务下游变现）
金山办公 688111WPS 云办公 SaaS 龙头，订阅制云服务。
用友网络 600588企业 ERP 云、工业 PaaS 平台，大型企业数字化上云。
广联达 002410建筑行业云 SaaS。
恒生电子 600570金融行业云系统。六、上游硬件配套（云服务的基础设施，谷歌 GCP 资本开支受益链）如果你博弈谷歌云持续加大资本开支，重点这一批：
工业富联 601138：谷歌 TPU / 服务器核心代工厂
中际旭创、
新易盛：高速光模块，谷歌数据中心主力供应商
浪潮信息 000977：国内 AI 服务器龙头，各大云厂商硬件供货商
中科曙光 603019：曙光云 + 国产服务器、智算中心总包三条交易主线（结合之前谷歌财报视角）主线 1：海外云资本开支（谷歌 / Microsoft/AWS 扩算力）优先：
工业富联、
中际旭创、
新易盛（硬件最先受益资本开支上行）⚠️ 风险：谷歌财报暴露资本开支持续吞噬自由现金流，板块容易利好兑现震荡。主线 2：国内算力租赁 + 中立公有云（AI 算力需求）
优刻得、
光环新网、
奥飞数据催化：算力价格企稳回升、政企 AI 项目落地主线 3：国资云 / 信创云（政策确定性）
中国电信、
深桑达 A、
太极股份、
紫光股份催化：各地政务云招标、国企上云、数据安全政策
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