最近宁德交流会对固态电池的表述，我们认为超预期，具体体现如下：1）宁德在公开交流上给出固态电池量产的时间指引（27 年小规模量产，30 年商业化）；2）目前科学性的问题已经解决（进展超预期），主要剩工程问题，目标瞄准商业化量产产品做。
从后续解决工程问题维度来看，设备环节有两个主要卡脖子环节，分别是干法设备和等静压设备。
1）干法设备：【纳科】&【宏工】在国内处于领先地位；2）等静压设备：固态等静压需要 500-600MPa 的超高压强，对安全性要求严苛。等静压工艺主要来自于航空航天的军工单位，目前国内技术能力最强的是【中航机载】全资子公司川西机器。川西机器已累计生产交付 1500 台以上等静压设备，占据国内 90% 以上的市场份额，其设备品质稳定，参数性能满足全固态电池要求，目前是 C 公司等静压设备的主要合作方。
📈 投资建议
方向上，聚焦两个核心：1）扩产先行，特别是在电池企业进度超预期后，第一要义是扩产，因此看好设备企业；2）材料技术收敛，看好最核心的硫化锂赛道。
1、设备：首推平台型企业【纳科诺尔】（中期展望 17 亿以上利润，350 亿目标市值），其核心优势在于辊压技术的延展。建议关注固态电池带来洁净室要求提升的【美埃科技】（价值量约 5k，目标市值 140 亿）。等静压龙头【中航机载】（由军工组覆盖，按 3000 万 / GWh 的价值量计算，200GWh 扩产对应 60 亿市场规模，按 80% 的份额、20% 的净利率计算，对应 10 亿利润增量，30 倍估值对应 300 亿市值增量）。
2、材料：看好硫化锂还原法相关的【上海洗霸】（短期目标市值 150 亿，中期第一目标市值 400 亿）、CVD 改良沉积相关的【厦钨新能】（中期展望 30 亿利润，600 亿以上目标市值）。
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