⚠️ 以下为题材情报整理，非投资建议。光通信/PCB午盘已集体高潮，次日大概率分化，短线更应找低位新分支与未被充分定价的"新东西"，而非追高已涨停的核心标的。
这是今天最"新"的题材，七部门文件首次在国家级层面明确"探索算力设施800V高压直流供电架构"，2026年是从0到1的元年。
新变化/新逻辑：
1、政策从"可选"变"必选"，后续配套标准、补贴、采购倾斜可期
2、NV Rubin 800V体系超级电容为标准配置，单柜需800-1000颗LiC，ASP大幅提升3、谷歌27年新建机柜大比例采用400V/800V体系
4、FLEX收购EPC Power、NV连续加持SB Energy/Lancium，大厂亲自下场"保电"
核心标的（按纪要逻辑链）：
新雷能：谷歌800V PDB全球唯二核心供应商（与台达一二供），AWS/AMD已批产，远期看100亿级收入、目标市值600亿+
通合科技：Rubin 800V HVDC进展行业领先，牵头编制技术白皮书，预期差与赔率极大
麦格米特：电话会明确"超级电容正在批量供货"，上游反馈巨额订单
金帝股份：台资液冷链冷锻冲压独家供应商（双鸿/酷冷至尊），27年液冷收入超10亿
冰轮环境："取消板换"方案通过客户测试，单台冷机价值量抬升40%，12月起交付
深信服：软件替代内存硬件"内存分层"场景规模化，云计算持续超预期
💡 短线思路：午盘液冷/IDC电源已启动（中石科技、中远通20cm涨停），但800V HVDC作为政策首提的全新方向，多数标的仍在低位。
9.9-11光博会开幕，历届催化效应显著。今天CPO已掀涨停潮，但纪要里真正的"新东西"在新技术迭代：
新变化/新逻辑：
1、VCSEL NPO方案：中信通信判断VCSEL或成为下一代柜内互连重要方案（此前预期是纯硅光），国内龙头长光华芯
2、Lumentum测算Scale-up OCS：XPU对单端口OCS消耗1:10，OCS大任务/小任务弹性调度是新叙事
3、无源器件重要性持续提升：NPO/CPO/OCS时代，太辰光、东田微、蘅东光
4、CPO设备缺货潮：台湾上银、大银、直得"国际CPO设备龙头千套订单，较去年全年增长近30倍"
罗博特科、致尚科技：CPO设备缺货潮核心标的
核心标的：
无源：蘅东光（龙头）、太辰光、东田微、致尚科技
VCSEL：长光华芯、博升光电（未上市）
CPO设备：罗博特科
光器件：杰普特（单月光器件产能超1.5亿，FAU在CPO验证）
光模块：剑桥科技（27年7x PE，产能翻倍）、联特、光迅
光芯片：源杰科技、长光华芯
⚠️ 注意：中际旭创、新易盛、天孚通信等"易中天"午盘已大涨（中际旭创+8%市值破万亿），短线追高性价比低；资金会更倾向"小光"——低位无源、VCSEL、OCS等未被充分定价的新分支。
PCB午盘掀涨停潮（迅捷兴20cm、深南电路、景旺电子、华正新材等十余股涨停），逻辑是下半年新品拉货+盈利修复双重拐点。
新变化/新逻辑：
1、Rubin Ultra架构新变化：VRU NVL576的Oberon Rack布局调整，NVLink Switch tray翻倍，CCL材料升级至PTFE方案，PCB层数增加
2、mSAP应用场景拓宽：1.6T光模块、HW计算板UHDI、Rubin SOCAMM、CoWoP封装全面采用mSAP，产能极度紧张
3、陶瓷基板/内埋PCB技术：单GPU功耗提升倒逼新工艺
核心标的（招商电子排序）：
PCB：景旺电子、深南电路、生益电子、鹏鼎控股、方正科技（第一梯队）；沪电股份、胜宏科技
CCL：生益科技、南亚新材、华正新材
设备：大族数控、芯碁微装、东威科技
弹性：科翔股份、兴森科技、中富电路、博敏电子
💡 当前PCB核心标的平均PE 19-21x（对应明年），估值已上修，但Q3-Q4业绩存在较大上修空间，"戴维斯双击"逻辑未结束。
液冷午盘已启动（集泰股份6天5板，中石科技20cm涨停），但真正的预期差在细分新卡位：
新变化/新逻辑：
金州管道：液冷或有希望成为国内CM最大合作方，覆盖一/二次侧管路+液冷板模组，价值量占比50%+，明年主业+液冷利润5e，第一目标150e市值
冰轮环境：取消板换方案，单台价值量+40%
金帝股份：台资液冷链独家供应商
泵：飞龙、大元；阀：冠龙、伟隆；核心材料：金田、科创新源
裕同科技：液冷进入兑现期，高安全垫+科技期权
新变化/新逻辑：
特斯拉数千台级订单下发，供应商周交付从300台爬坡至千台
弗里蒙特产线在跑，BOM各环节缺料形成真实订单
斯菱股份获5000台谐波减速器订单（纪要口径）
正强股份：斯菱核心供应商，当前市值最小T链票（26年1e业绩/40e市值）
拓普集团接获27年50万台意向
核心标的：
真T链：恒立液压、科达利、北特科技、斯菱股份、拓普集团/三花智控
弹性：正强股份、福赛科技、恒勃股份、新泉股份
金帝股份（液冷+机器人双主线）
📌 机器人是"真变化"但今天盘面不是最强主线（资金集中在算力硬件）。
新事件：
上海电影涨停！联合出品的国内首部AI武侠电影《山竹刀》定档9.6腾讯视频独播
国海传媒观点：AI短剧漫剧之后，AI长剧/AI电影/AI游戏等平权更慢，利好机构化生产模式，长内容拐点正在到来
核心标的：
AI电影：上海电影（上影元+即梦AI深度合作）、博纳影业
AI长剧：芒果超媒、华翠影视
AI游戏：世纪华通（持续call）、巨人网络、三七互娱、恺英网络
AI短剧：中文在线、昆仑万维、欢瑞世纪
💡 属于事件驱动型高弹性小主题，上海电影已涨停，次日看能否带动板块扩散。
🔬 第七梯队：半导体材料/散热新方向——金刚石散热、TIM材料、氟化液
这些方向"新"但流动性较弱，适合作为潜伏方向：
金刚石散热（从主题投资切基本面，订单为王）：
斯莱克、九州一轨（晶禧半导体单月净利596万，净利率56%）、沃尔德、黄河旋风、四方达
TIM材料/石墨烯散热：
中石科技（鸿富诚潜在二供，单颗GPU价值量20美金，净利率50%）、阿莱德、思泉新材
市场空间大几百亿到千亿
新宙邦（9月金股）：
3M退出PFAS，27年冷却液新一轮采购周期，全氟聚醚出货27年超2000吨（同比+100%）
明年预计30亿利润，当前仅15x PE
肯特催化：季铵碱切入半导体湿电子化学品，国产替代
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。