全球AI算力浪潮持续席卷，AI芯片产业链高景气度全面扩散，MCU缺货潮爆发。英特尔、德州仪器业绩大超预期，印证行业红利已从GPU、存储向CPU、MCU等上游控制芯片环节传导，国民技术作为国内MCU龙头，深度绑定AI电源与1.6T高速光模块两大高增长赛道，充分释放业绩弹性。
AI服务器GPU/NPU瞬时大电流、高功率密度特性，推动电源控制中枢MCU用量激增，以英伟达GB系列服务器为例，单机柜含18个计算单元，每单元配10余个电源模块，每模块内置3颗MCU，单机柜MCU用量超500颗，以单价1-3美元计算，对应价值量约1000-1500美元。
国民技术作为国内极少数实现与MPS（美国芯源、全球电源管理芯片龙头、市占率超50%）深度绑定的MCU厂商，目前电源监控芯片已稳定量产，同时两款通信芯片将于今年7月完成MPS送样，有望扩大订单份额。
按英伟达10万个机柜（GB300+Rubin）对应电源MCU市场约7亿元，叠加谷歌、亚马逊等云厂商，全球仅AI电源带来的MCU增量市场超10亿元，依托MPS渠道，公司MCU有望持续导入英伟达、谷歌、亚马逊、Meta等头部客户，远期增量空间充足。
AI集群扩张拉动高速光模块需求，2026年全球800G光模块出货量预计达4500-6000万只，1.6T光模块跃升至2000-3000万只，同比大幅增长。每个高速光模块需1-2颗MCU控制激光器与信号管理，按单价2.5美元计算（光通信MCU年内累计涨价约40%，部分规格涨幅超50%），光模块带来的MCU增量市场规模将达17.5亿元。
国民技术推出国内唯一支持1MB Flash+双Bank架构的光模块专用MCU（N32H493），适配400G/800G/1.6T全速率，满足数据中心零中断运维需求。该芯片打破海外垄断，填补国产高端光模块主控空白。
目前产品已进入华工科技、新易盛、光迅科技等一线厂商试产阶段，适配国产算力生态，差异化优势显著。与兆易创新不同，公司聚焦1.6T增量，技术壁垒及毛利水平更高。
当前行业涨价趋势强劲，缺货状态至少持续至2026年末。供给端，晶圆代工厂资源倾斜高毛利存储芯片，MCU成熟制程产能受挤压；海外巨头交付周期拉长，供应链安全诉求推动国产替代加速。而需求端，AI服务器、高速光模块、工业控制多场景共振，MCU订单饱满。
2026年1月起，中微半导体、国民技术等相继提价，幅度15%-50%；德州仪器、英飞凌等海外大厂同步涨价，行业景气度持续上行。
预计2026年公司AI电源+光模块MCU业务贡献营收增量超6亿元，且该部分业务毛利率将超50%，成为核心增长引擎。当前公司估值处于低位，随着MCU量价齐升与国产替代加速，业绩有望持续兑现，价值重估空间广阔。
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