【华创家电】
影石创新大涨。今日影石创新盘中涨超10%，自底部以来涨幅达27%。今日股价大涨我们认为主要因为1）影翎今晚将发布无人机相关新品，再一次引发市场对公司无人机业务的期待；2）公司此前受到存储等原材料价格上涨的压力较大，在近期存储企业股价回调的背景下，市场对消费电子企业的关注度提升。
毛利率弹性较高。公司消费级影像设备26Q2毛利率自24年以来已回落12.3pct。我们测算原材料涨价对毛利率的影响或达10.0pct，产品结构变化对毛利率的影响约2.0pct。因此，相对低毛利一些的运动相机（传统运动相机、拇指相机等）销售占比提升对毛利率的影响相对有限，后续若存储等原材料价格高位回落，对公司毛利率的拉动将更为明显。
预计Q3有望环比转亏为盈。受毛利率下滑，费用投放前置的影响，公司26Q2录得亏损。根据IDC数据，26Q2 LUNA出货量达到17万台，而LUNA是6月初发布的，因此折算季度销量或有望超过50万台，这将对26Q3营收增长带来较大推动。我们测算，26年前三季度公司营收有望超100亿，折算单季度营收将超45亿，尽管假设销售费用及研发费用持续放大，26Q3仍有望扭亏实现盈利。
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