储能：2026年1-2月我国出口逆变器金额16.6亿美元，同比+56%，其中1月8.4亿美元，同环比+38%/+0%，2月8.2亿美元，同环比+81%/-3%。阿特斯获2.5GWh海外储能订单；晶科储能再签1.1GWh战略协议，推动国内外储能项目开发；国家统计局：1-2月储能用锂电池产量增长84%，新能源带动储能需求大幅增长。
投资策略：国家层面容量补偿电价出台，后续各个省将出台细则和清单，电算协同进一步提振储能需求，美国数据中心储能持续推动，欧洲、中东等项目很多，大储需求旺盛；澳洲户储政策外，英国波兰等均加强户储补贴，户储进入新的一轮增长周期，工商储在欧洲等区域也开始大幅增长，我们预计全球储能装机26年60%以上增长，27-29年复合 30-50%增长，继续强推储能，看好户储工商储和大储龙头。锂电&固态：2月电动车销量76.5万辆，同环比-14%/-19%，3-4月新车发布，订单边际好转，预计4月本土电动车销量同比有望转正，全年维持 5%增长，另外出口超预期，有望实现70%+增长，此外单车带电量提升明显，2月同比提升50%+；2月欧洲主流9月电动车销量22万辆，同环比+27%/+6%，相对平稳，预计全年30%增长。排产端，3月目前排产预计新高，环增20%左右，4月预计环增5%，景气持续上行。价格方面，津巴锂矿出口恢复仍需时间，碳酸锂价格高位持续，电池价格传导顺畅，散单价格已调至0.38元/wh，材料中小客户涨价已落地，大客户预计3月后逐步落地。当前位置，强推电池和隔膜板块，首推宁德、亿纬锂能等，重点看好恩捷、佛塑、富临、天赐、裕能、科达利、璞泰来、尚太等价格弹性和优质材料龙头标的，同时看好碳酸锂优质龙头赣锋、永兴等。另外固态方面龙头企业加快量产线招标，继续看好硫化物固态电解质和硫化锂及核心设备优质标的。
投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储集成优质龙头、切入 AIDC）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、锦浪科技（工商储户储龙头增长势头好、一体化配套弹性可期）、固德威（受益澳和自配率提升户储爆发、工商储和大储蓄势）、艾罗能源（户储工商储大储今年齐上量、盈利弹性可期）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、佛塑科技（湿法隔膜5um龙头、产能扩张利润弹性可期）、富临精工（铁锂正极五代率先上量，绑定宁德大幅扩产弹性可期）、恩捷股份（湿法隔膜龙头、盈利修复有望超预期）、海博思创（国内大储龙头提前卡位优势明显、积极开拓海外储能）、湖南裕能（铁锂正极龙头Alpha强、业绩亮眼）、天赐材料（电解液&六氟龙头、六氟涨价超预期弹性大）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、上海洗霸（全面布局固态、有研合资硫化锂有望领先）、赣锋锂业（自有矿比例提升碳酸锂龙头、电池初具规模）。
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