英伟达业绩超预期，继续坚定看好全球AI产业链【开源通信】
英伟达发布FY2026第四季度报告，FY2026Q4，公司实现营收681.27亿美元，同比增长73%，环比增长20%，超市场预期的659.12亿美元。
其中，数据中心业务实现营收623.14亿美元，同比增长75%，环比增长22%，超市场预期的603.6亿美元：（1）计算：513.34亿美元；（2）网络：110亿美元，同比增长超3.5倍，全年收入突破310亿美元，较2021财年（收购Mellanox时）增长超10倍，NvLink72Scale-Up交换机和SpectrumX以太网技术推动规模扩展，其中GraceBlackwell系统贡献约三分之二的数据中心收入。
业绩指引方面：英伟达预计，FY2027Q1收入将达到780亿美元，上下浮动不超过2%，超市场预期的727.8亿美元，且该预测未考虑中国数据中心收入。
公司认为2026年业绩或超过此前公布的5000亿美元Blackwell和Rubin收入机会，供应链已锁定至2027年的库存和产能承诺。
客户资本支出预期：前五大云服务商及超大规模企业（占数据中心收入超50%）2026年资本支出预期接近7000亿美元，较年初增长近120%。
客户明确计算即收入，持续投资AI基础设施，3-4万亿美元数据中心资本支出目标具备合理性。
我们持续坚定看好海外AI算力全链条：
（1）【光模块&光芯片】推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技；受益标的：长芯博创等；
（2）【液冷】推荐标的：英维克；受益标的：申菱环境、银轮股份、领益智造、远东股份、高澜股份、同飞股份等；
（3）【光纤&MPO】受益标的：长飞光纤、亨通光电、中天科技、远东股份、烽火通信、永鼎股份、太辰光等；
（4）【服务器电源】推荐标的：欧陆通；
（6）【硅光CPO】“四重点”推荐标的：中际旭创、新易盛、源杰科技、天孚通信；“四小龙”受益标的：罗博特科、致尚科技、炬光科技、杰普特等。
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